一、3月行情回顧

3月份PTA期貨及現(xiàn)貨市場延續(xù)2月份跌勢，上旬山東部分甲醛廠家因環(huán)保問題停車整頓，對原料需求減量；西北主產(chǎn)區(qū)作窄幅整理，港口市場交投氛圍偏淡，期價弱勢下行。中旬山東部分甲醇裝置停車檢修，當?shù)丶状紙髢r暫穩(wěn)，但出貨仍不理想；西北主產(chǎn)區(qū)部分企業(yè)庫存承壓明顯，港口延續(xù)疲弱態(tài)勢，下游跟進力度有限，期價持續(xù)下滑，主力1305合約曾下破2760。下旬山東部分地區(qū)甲醇出貨有所改觀，西北及山東陸續(xù)有甲醇裝置停車檢修，下游甲醛開工尚可，但甲醇下游需求未有實質(zhì)性的改觀，期價維持在2770-2800窄幅波動。

截至3月22日，華東主流報價在2730元/噸，較上月末下跌50元/噸，跌幅為1.80%；山東主流報價在2500元/噸，較上月末持平；西北主流報價在1950元/噸，較上月末下跌50元/噸，跌幅為2.5%。截止3月22日收盤，主力1305合約收于2787點，較上月末下跌107點，跌幅達3.7%。

二、影響因素分析

（一）宏觀環(huán)境分析

1.歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，經(jīng)濟前景仍不樂觀

3月歐元區(qū)綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）連續(xù)第二個月下滑，由2月的47.9降至46.5，創(chuàng)4個月新低，不及預期值48.2；3月制造業(yè)PMI初值為46.6，創(chuàng)3個月新低，不及預期值和前值48.2與47.9；服務業(yè)PMI初值由2月的47.9降至46.5，同創(chuàng)3個月新低，且不及預期值48.2。

德國3月綜合PMI初值為51.0，創(chuàng)3個月低點，不及2月的52.7，但仍勉強維持在50關口上方；制造業(yè)PMI初值由2月份的50.3回落至榮枯分界線50下方，為48.9，不及預期值50.5，同樣為3個月低點；服務業(yè)PMI初值為51.6，創(chuàng)4個月新低，不及預期值和前值55.0、54.7。

同時，法國3月制造業(yè)PMI初值43.9，預期44.3，前值43.9；服務業(yè)PMI初值41.9，創(chuàng)2009年2月以來最低，預期44.0，前值43.7；綜合PMI初值42.1，創(chuàng)2009年3月份以來新低，前值43.1。

最新數(shù)據(jù)顯示，PMI初值顯示歐元區(qū)商業(yè)環(huán)境惡化速度進一步加快，不過數(shù)據(jù)仍然符合經(jīng)濟萎縮較第四季度減緩的趨勢，一季度經(jīng)濟增速或?qū)⑽s0.3%，不過擔憂仍然圍繞經(jīng)濟下行趨勢將會繼續(xù)的預期。歐元區(qū)經(jīng)濟可能已重拾下行勢頭，企業(yè)活動正以四個月來的最快速度萎縮，且兩大經(jīng)濟體——德國和法國經(jīng)濟惡化情況嚴重，這再次打擊了市場對歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇的樂觀情緒。塞浦路斯局勢進一步打擊了歐元區(qū)企業(yè)和消費者信心，預計4月PMI數(shù)據(jù)可能持續(xù)萎縮。

2.美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，整體經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇

在今年3月，美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)從今年2月的54.3增長至54.9，該值高于50意味著制造業(yè)在實現(xiàn)擴張。從具體的數(shù)據(jù)看，美國制造業(yè)訂單和就業(yè)活動加速，暗示該行業(yè)第一季度將對美國經(jīng)濟增長做出正面貢獻，而制造業(yè)產(chǎn)值的擴張速度有所放緩。

美國2月新屋開工總數(shù)年化增至91.7萬戶，預期為91.5萬戶，1月由89.0萬戶修正為91.0萬戶；2月新屋開工年化月率上升0.8%，1月由下降8.5%修正為下降7.3%。此外，美國2月營建許可總數(shù)增至94.6萬戶，預期為92.5萬戶，前值為90.4萬戶；2月營建許可月率上升4.6%，前值下降0.6%。美國2月成屋銷售年化環(huán)比上升0.8%，預期上升1.6%，前值修正為上升0.8%，初值上升0.4%。2月成屋價格中值較上年同期增長11.6%，創(chuàng)2005年11月以來最大升幅，至17.3萬美元。當月成屋銷售庫存194萬戶；美國2月成屋銷售庫存/銷售之比4.7 。

美國制造業(yè)活動增速加快以及房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)的繼續(xù)向好支撐著當前美國經(jīng)濟的穩(wěn)步復蘇，后市美國經(jīng)濟或仍將維持較好的復蘇勢頭。

3.中國經(jīng)濟持續(xù)溫和復蘇，但復蘇勢頭仍需進一步鞏固

3月份匯豐制造業(yè)PMI為51.7，相比2月份的50.4大幅走高，但仍略遜于1月份時的52.3。中國制造業(yè)行業(yè)的活動狀況在3月份再度走強，并扭轉了此前在2月份時因為春節(jié)假期而出現(xiàn)了的暫時回落勢頭，表明中國經(jīng)濟仍然保持了溫和復蘇的態(tài)勢，而PMI的反彈主要是由于新業(yè)務與生產(chǎn)的較快增長所帶動，這證明中國經(jīng)濟仍在逐步復蘇的過程之中。

在一系列“穩(wěn)增長”政策支持下，中國經(jīng)濟去年四季度開始觸底回升，并將這一回暖之勢延續(xù)至今。但綜合最近多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，多數(shù)市場人士認為中國經(jīng)濟處于非均衡的弱勢復蘇態(tài)勢，回升勢頭仍比較脆弱。中國經(jīng)濟的復蘇勢頭仍需要進一步鞏固，而通脹短期內(nèi)不構成太大威脅，這決定了在政策面目前不必有太大改變。

綜觀全球經(jīng)濟，歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的走弱，以及德國和法國經(jīng)濟復蘇減緩或?qū)⒊掷m(xù)打壓市場信心，引發(fā)市場對歐洲經(jīng)濟的進一步擔憂。中美兩國經(jīng)濟呈現(xiàn)溫和復蘇態(tài)勢，但經(jīng)濟復蘇過程中的不確定性因素依舊較多，中國經(jīng)濟復蘇仍需要進一步鞏固，對國內(nèi)大宗商品來講，市場對歐元區(qū)經(jīng)濟的擔憂或?qū)⒓哟蟠笞谏唐穬r格的波動。

（二）供需基本面分析

1.4月份國內(nèi)甲醇供應整體或偏寬裕

2013年1-2月，國內(nèi)甲醇產(chǎn)量為452.5萬噸，較去年同期增漲13.8%。截至3月22日，統(tǒng)計95家企業(yè)產(chǎn)能3831.5萬噸，平均日產(chǎn)甲醇7.54萬噸，開工率65.0%,較前期有所提高，而國內(nèi)甲醇總開工率仍維持在55.5%的偏高水平。其中華北地區(qū)甲醇開工率73.1%；東北地區(qū)甲醇開工率46.5%；華東地區(qū)甲醇開工率67.4%；山東地區(qū)甲醇開工率67.0%；華中地區(qū)甲醇開工率51.9%；華南地區(qū)甲醇開工率70.7%；西南地區(qū)甲醇開工率52.4%；西北地區(qū)（包括內(nèi)蒙地區(qū)）甲醇開工率68.9%。

3月21日，沿海港口庫存略有增加。其中，寧波港口庫存在15萬噸左右。華東港口庫存51.5萬噸，華南港口15.3萬噸。

國內(nèi)甲醇開工率略有偏高，當前華東、華南港口庫存維持偏高水平，隨著甲醇企業(yè)的陸續(xù)復工，國內(nèi)甲醇供應偏充裕。同時，下游需求不佳，甲醛、二甲醚生產(chǎn)企業(yè)復工較慢，需求面的不佳或?qū)е潞笃诩状脊珜捲！?/div>