經(jīng)歷十二年牛市的黃金，在蛇年伊始遭遇了前所未有的危機(jī)。國際金價(jià)在春節(jié)期間逼近1600美元關(guān)口后，隨著美聯(lián)儲1月會議紀(jì)要公布，金價(jià)更是一舉跌破1600美元，直面1550美元的近兩年來的重要支撐位。黃金牛市岌岌可危，今年或?qū)⑹亲钍芸简?yàn)的一年。

宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

從去年下半年開始，以中美兩國為首的主要經(jīng)濟(jì)體開始了復(fù)蘇步伐，最近一段時(shí)間以來，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢更為穩(wěn)健。

美國經(jīng)濟(jì)一直是全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也走在發(fā)達(dá)國家前列。美聯(lián)儲公布的1月份貨幣政策會議紀(jì)要顯示，部分官員認(rèn)為該國可能需要在就業(yè)市場明顯改善前縮減或停止量化寬松政策。另外，部分委員認(rèn)為應(yīng)該將失業(yè)率6.5%的門檻提高，同時(shí)，經(jīng)濟(jì)可能超預(yù)期增長。美聯(lián)儲加強(qiáng)了前一次會議紀(jì)要中對考慮于2013年年底撤出QE的措辭，令市場對于美聯(lián)儲QE政策前景愈發(fā)擔(dān)憂。

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)盡管整體上仍然非常疲弱，但歐洲經(jīng)濟(jì)領(lǐng)頭羊德國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)十分穩(wěn)健，并且歐債危機(jī)目前也得到緩解，歐元區(qū)解體風(fēng)險(xiǎn)不斷下降。

此外，隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，以美國股市為代表的全球股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，特別是美國三大股指在近期均創(chuàng)下近五年來新高。股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走強(qiáng)，削弱了黃金的投資吸引力。

黃金需求下滑

據(jù)世界黃金協(xié)會最新公布的報(bào)告，2012年全球黃金需求比2011年下降4%，至4405.5噸。在經(jīng)歷了五年的高速增長后，黃金需求開始出現(xiàn)下滑，最主要原因在于黃金消費(fèi)大國印度需求下滑。

據(jù)該報(bào)告，中國2012年黃金消費(fèi)量僅與前一年持平。不過，中國黃金協(xié)會公布的報(bào)告稱，2012年全國黃金消費(fèi)量為832.18噸，同比增長9.35%。央行購金成為黃金消費(fèi)唯一亮點(diǎn)，全年央行購金量比2011年增加17%，達(dá)到534.6公噸，創(chuàng)下1964年以來的最高紀(jì)錄。但中國市場增長也難以彌補(bǔ)印度消費(fèi)下滑。

基金減持

全球最大黃金ETF——SPDR Gold Shares持倉自去年末創(chuàng)下歷史新高1353.35噸后，開始減持黃金，至2月20日已減持至1299.19噸，較高峰時(shí)下降54.16噸%。此外，黃金自去年四季度起也遭到大型對沖基金的拋售，這也加大黃金調(diào)整壓力。

盡管“貨幣戰(zhàn)爭”硝煙尚未散去，但以美國為首的全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，歐債危機(jī)緩解，通脹水平也并未因?qū)捤烧叨吒撸S金的避險(xiǎn)、投資吸引力持續(xù)下降。美聯(lián)儲最近的會議紀(jì)要對寬松政策的態(tài)度成為壓垮黃金的最后一根稻草。如果美聯(lián)儲退出QE政策，黃金牛市或?qū)⒕痛私K結(jié)。從技術(shù)形態(tài)上來看，1500美元是自2011年7月份以來的重要技術(shù)支撐位，如果失守，黃金大級別調(diào)整將拉開序幕。