玻璃期貨自去年12月中旬啟動(dòng)上漲行情，在大約一個(gè)月里兩度漲停，從最低點(diǎn)1280元/噸至最高點(diǎn)1527元/噸，累計(jì)漲幅超過(guò)19%。玻璃期貨成交量一路趕超國(guó)內(nèi)30個(gè)商品期貨品種，躍居第一位，成為名副其實(shí)的“期貨新貴”。

城鎮(zhèn)化預(yù)期打開玻璃上行空間

隆冬時(shí)節(jié)對(duì)玻璃行業(yè)，尤其對(duì)北方玻璃企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)難熬的季節(jié)。然而，2012年年底，“城鎮(zhèn)化建設(shè)”題材猶如冬天里的一把火，點(diǎn)燃了包括玻璃、螺紋鋼、焦炭在內(nèi)的與建材相關(guān)的商品價(jià)格上漲的熱情。

根據(jù)權(quán)威研究報(bào)告，2011年，我國(guó)城鎮(zhèn)商品房的玻璃需求量占玻璃總需求量的20.5%，城鎮(zhèn)非商品房玻璃需求占13%，農(nóng)村房屋玻璃需求占9.5%，共消耗玻璃約3.08億重量箱。2012年，由于保障房建設(shè)在第四季度出現(xiàn)翹尾現(xiàn)象，全國(guó)房地產(chǎn)竣工面積累計(jì)9.9425億平方米，遠(yuǎn)高于2011年的8.9244億平方米，由此推算出新增玻璃消耗量約3510萬(wàn)重量箱。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，2011年我國(guó)城鎮(zhèn)化率為51.27%。但其中，1.59億農(nóng)民工的福利、住房、教育都是“被城市化”的，因此有專家認(rèn)為我國(guó)真實(shí)的城鎮(zhèn)化率只有40%左右。而上世紀(jì)中葉，一些西方國(guó)家城鎮(zhèn)化率分別為：英國(guó)87％，德國(guó)79％，荷蘭86％，加拿大77％，澳大利亞83％。美國(guó)和日本的GDP總量在達(dá)到1萬(wàn)億美元后的10年間，城鎮(zhèn)化率分別達(dá)到87％和65％?？梢?jiàn)我國(guó)城鎮(zhèn)化建設(shè)潛力驚人。根據(jù)國(guó)家“十二五”規(guī)劃總體要求，“十二五”期間，我國(guó)城鎮(zhèn)化率至少提高4個(gè)百分點(diǎn)。假設(shè)未來(lái)中國(guó)城鎮(zhèn)化率每年增長(zhǎng)1%，相當(dāng)于城鎮(zhèn)人口年增長(zhǎng)1300萬(wàn)，按人均30平方米的商品房需求量，總計(jì)新增需求為3.9億平方米，這意味著每年新增玻璃消耗量約1.36億重量箱。

產(chǎn)能過(guò)剩制約玻璃上漲幅度

2012年全國(guó)玻璃新投產(chǎn)的產(chǎn)能在9526.5萬(wàn)重量箱，復(fù)產(chǎn)2372.5萬(wàn)重量箱，合計(jì)新增產(chǎn)能1.19億重量箱。玻璃行業(yè)巨大的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩始終抑制著占玻璃產(chǎn)量八成以上的浮法玻璃價(jià)格回升。

但玻璃行業(yè)已經(jīng)開始著手壓縮產(chǎn)能工作，主要做法是停產(chǎn)冷修。目前全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線共有273條，點(diǎn)火投產(chǎn)為217條，停窯率為20.5%。2012年當(dāng)年停產(chǎn)冷修的生產(chǎn)線產(chǎn)能為4766.9萬(wàn)重量箱，往年停產(chǎn)冷修的產(chǎn)能為13599.9萬(wàn)重量箱，合計(jì)減少產(chǎn)能為1.84億重量箱。根據(jù)新增和停產(chǎn)檢修產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2012年全國(guó)原片產(chǎn)能減少6500萬(wàn)重量箱。同時(shí)，截至11月末，玻璃庫(kù)存3379萬(wàn)重量箱，與去年同期相比減少569萬(wàn)重量箱。

但即便如此，玻璃產(chǎn)能過(guò)剩情況依然嚴(yán)峻。根據(jù)13家交割廠庫(kù)出廠價(jià)和廠庫(kù)升貼水標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，目前現(xiàn)貨均呈貼水狀態(tài)，南北玻璃價(jià)格差異很大。北方市場(chǎng)隨著經(jīng)銷商拿貨積極性回升，廠家開始連續(xù)提價(jià)，玻璃出廠價(jià)已提升至1100元/噸左右，但較期貨貼水幅度仍然較大；而華南地區(qū)出廠均價(jià)在1520元/噸，貼水幅度并不大。短期玻璃市場(chǎng)存在產(chǎn)能過(guò)剩與城鎮(zhèn)化建設(shè)預(yù)期的對(duì)抗，玻璃價(jià)格平衡點(diǎn)估計(jì)在1400—1800元/噸范圍。從目前情況看，城鎮(zhèn)化題材炒作熱潮正在消退，期價(jià)短期會(huì)有回調(diào)，但估計(jì)在3月“兩會(huì)”期間，城鎮(zhèn)化題材炒作會(huì)再次升溫，玻璃“城鎮(zhèn)化建設(shè)預(yù)期”行情仍會(huì)持續(xù)發(fā)酵，因此玻璃期價(jià)回調(diào)幅度并不會(huì)很大。