在收儲利多及天氣因素被市場消化后，糖市場基本面缺乏實質(zhì)性利好，短期內(nèi)難以走出趨勢性行情。

近期，鄭糖峰回路轉，從一路高歌猛進轉為四連陰回落。筆者認為，在產(chǎn)銷數(shù)據(jù)利好及天氣助推之后，短期利多因素已經(jīng)被市場消化，糖價短期內(nèi)很難走出趨勢性行情，存在回調(diào)整理的需要。

產(chǎn)銷“相對”兩旺

截至2012年12月底，本制糖期全國已累計產(chǎn)糖327.51萬噸，比上一制糖同期增加27.05萬噸；本制糖期全國累計銷售食糖217.64萬噸，比上一制糖同期增加104.74萬噸；累計銷糖率66.45%，比上一制糖同期增加28.87%。銷糖率同比大幅提高有效提振了市場信心，數(shù)據(jù)一出，鄭州白糖(5553,-28.00,-0.50%)跳空大漲。

去年此時，白糖已經(jīng)經(jīng)歷了兩年多的上漲，處于一定的高位。在增產(chǎn)周期預期和現(xiàn)貨商買漲不買跌的心態(tài)影響下，出現(xiàn)了旺季不旺的情形，行情一路下跌，直到國家出臺收儲政策才穩(wěn)定下來。而現(xiàn)階段的糖市已經(jīng)歷經(jīng)了一年多的大幅下跌，價格已經(jīng)跌到生產(chǎn)成本附近，激發(fā)了現(xiàn)貨商的購買熱情。因此，今年銷糖量增加只是回復正常的用量，并不預示消費就此好轉，產(chǎn)銷兩旺只是階段性的利好，白糖大勢尚未改變。

客觀對待天氣因素

年初以來，廣西連續(xù)遭遇低溫天氣，廣西甘蔗產(chǎn)區(qū)的43個縣區(qū)發(fā)布霜凍預警，天氣因素成為近期左右行情的焦點。有消息稱28年來最嚴寒天氣損及中國甘蔗作物生長，柳州蔗區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)甘蔗重量減輕、蔗莖凍死、蔗糖成分下降等不利現(xiàn)象，或對產(chǎn)量造成負面影響。12日廣西各大制糖集團召開座談會，大多數(shù)制糖企業(yè)將預期產(chǎn)量調(diào)低5%左右。之前市場普遍認為2012/2013榨季廣西食糖總產(chǎn)量有望突破900萬噸，同比增產(chǎn)26%，即便是調(diào)低5%，也還有21%的增產(chǎn)。因此，不利影響尚在控制范圍之內(nèi)，糖價還沒有進一步上漲的理由，但是低溫陰雨天氣持續(xù)的可能性較大，后市仍要密切關注。

國際糖市疲軟依舊

國際原糖期貨市場創(chuàng)下18.52美分的低點后走出三連陽，重新站上19美分上方，但巴西2013/2014年度甘蔗和食糖產(chǎn)量增加仍然是研制國際食糖市場行情的主要因素。巴西中南部本榨季生產(chǎn)已經(jīng)結束，共生產(chǎn)甘蔗5.3135億噸（上年度4.9316億噸），甘蔗出糖率135.64公斤/噸甘蔗（上年度137.54），甘蔗用于產(chǎn)糖比例49.62%（上年度48.44%），生產(chǎn)食糖3407萬噸（上年度3130萬噸）。2013/2014年度預計生產(chǎn)甘蔗超過5.8億噸，而歷史最高紀錄為5.57億噸。

中長期來看，國際原糖下跌的趨勢仍然沒有改變。目前我國進口食糖配額內(nèi)加工完稅價是在4700—4900元/噸，大量的廉價進口糖依然會進一步壓制國內(nèi)糖市。

在新榨季，增產(chǎn)預期以及進口沖擊依然是糖市揮之不去的陰影。目前白糖近遠月合約成交量大幅萎縮，市場觀望情緒較重。現(xiàn)價段除了收儲以及天氣炒作之外，基本面也沒有其他實質(zhì)性利好，糖市短期內(nèi)很難走出趨勢性行情。