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商品超級牛市結(jié)束 美元進(jìn)入中期上漲

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2012-11-23 08:29:41 來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 作者:沈?qū)?/span>
瑞士信貸亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬昨日在第三屆期貨機(jī)構(gòu)投資者年會上表示,過去10年的全球商品牛市背后受到中國需求爆發(fā)式增長的支撐,目前來看,本輪商品超級牛市已經(jīng)結(jié)束。

中國需求放緩是陶冬看淡商品市場的重要原因。他指出,中國基礎(chǔ)設(shè)施投資的黃金時(shí)代已經(jīng)過去,過去10年那種大規(guī)模、不計(jì)成本的基礎(chǔ)設(shè)施投資已經(jīng)結(jié)束;另一方面,中國的房地產(chǎn)黃金時(shí)代已經(jīng)結(jié)束,類似過去5年那樣井噴式的房價(jià)與房地產(chǎn)銷售增長也已成為歷史;此外,中國出口的黃金時(shí)代已經(jīng)結(jié)束,中國作為世界加工廠的黃金時(shí)代已經(jīng)過去;而從宏觀政策角度看,中國經(jīng)濟(jì)刺激政策的黃金時(shí)代也已過去,像2009年那樣的大規(guī)模政策刺激相信不會再發(fā)生。

“盡管國內(nèi)城鎮(zhèn)化還有相當(dāng)一段路可以走,但我們估計(jì)今后10年中國年均經(jīng)濟(jì)增長大概在7%-7.5%之間,相比此前10年收縮了30%,更為重要的是,7%的增長不是靠房地產(chǎn)或基建拉動,而是靠消費(fèi)拉動。中國大宗商品需求年均增長百分之幾十的情況將不再出現(xiàn),今后兩三年收縮的可能性甚至大過擴(kuò)張?!碧斩Q。

而全球經(jīng)濟(jì)形勢依舊不容樂觀,尤其是歐債問題。陶冬認(rèn)為,歐洲國家國債發(fā)行利率下滑并非由于其經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)了重大改善,而是因?yàn)闅W洲央行拼命注入流動性。但歐債危機(jī)并未真正結(jié)束,甚至還有進(jìn)一步蔓延的趨勢?!拔艺J(rèn)為明年法國很可能出現(xiàn)問題。法國的失業(yè)率在飆升,預(yù)計(jì)明年年終法國的失業(yè)率會超過13.5%,甚至接近14%。法國的消費(fèi)與失業(yè)率聯(lián)系密切,以目前的情況發(fā)展,市場明年對于法國國債違約的可能以及法國銀行的穩(wěn)定性會出現(xiàn)質(zhì)疑。而一旦法國被卷入火海之中,歐債危機(jī)就會進(jìn)入一個(gè)新的、更加嚴(yán)峻的局面?!?/div>

相對歐洲而言,陶冬較為看好美國經(jīng)濟(jì)的前景,在他看來,美元已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)中期的上升期。他表示,過了財(cái)政懸崖之后美國經(jīng)濟(jì)的不確定性要比日本、歐洲與中國都小,美元資產(chǎn)必然成為避險(xiǎn)天堂。且美國的貿(mào)易逆差已經(jīng)出現(xiàn)了大幅度下降,而從美國房地產(chǎn)市場看,現(xiàn)在可能是難得一遇的大底,今后兩三年會有大量的海外資金流向美國,購買美國的房地產(chǎn)。在這些因素的共同作用之下,美元進(jìn)入了一個(gè)中期的上升周期。
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