9月受美國推出QE3等事件影響，LME3月銅結束了連續(xù)2個月的振蕩行情，企穩(wěn)開漲，一路凱歌高奏，最高觸及8400美元位置。10月份，由于QE3缺乏近期實質性的影響意義，其他經濟區(qū)未有新進政策，且在基本面越發(fā)利空的推動下，銅價轉向穩(wěn)步下挫，月底時更是跌破60日均線，及7800美元的雙支撐位置。雖然倫鋅相比，銅價下跌幅度偏小，但是前期QE3推動影響鋅漲幅大于銅價。目前年內最后2個月，基本面嚴重缺乏好轉預期，精銅供應過剩加劇。

回顧過往歷史，美國大選對于價格影響有限。而中國“十八大”會議，也僅是政府換屆會議。難有實質拯救中國經濟的政策出臺，且中國經濟是需要一組政策統(tǒng)籌改變的，而非再一個“四萬億”就可以解決的。CFTC多頭基金持倉也已逐步平倉獲利了結。整體來看，年內下跌預期較強，基本面越發(fā)施壓價格，政策也難有實質改善，11月銅價下跌第一目標位7400美元。

綜合上文分析，年內銅基本面毫無爭議得利空價格。銅礦、精銅雙雙維持增加，供應穩(wěn)定，且預期持續(xù)處于穩(wěn)步增加趨勢之中。與此同時，消費表現(xiàn)大相徑庭。供應是毫無爭議的穩(wěn)定中增加，消費是毫無爭議的下滑。過于7年精銅消費同比增加平值為12%，而今年精銅消費同比增速難以突破6%?？照{行業(yè)，雖然在經歷去庫存化后，庫存水平處于相對低位，但銷售的不及難以使產量收益。電線電纜行業(yè)，加工企業(yè)較低的開工率即已充分反應出該行業(yè)對于銅消費增速水平的偏差的貢獻度。其他行業(yè)同樣缺乏轉好跡象。除此之外，中國保稅庫將近70萬噸的庫存水平，以及融資進口成本的提高，都更大程度的利空基本面。政策方面，歷史上美國大選對于價格影響有限。中國“十八大”會議，也缺乏實質改善經濟性政策的出臺預期?？傮w來看，11月份銅價壓力較大，基本面與政策都沒什么可期待的事情。在10月底，在中國幾大銀行對有色金屬企業(yè)信貸問題進行重點排查等事件影響下，銅價跌破60日均線及7800美元支撐，下跌空間被打開。11月將迎來銅價下跌行情，第一目標價位7400美元。