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鐵礦石期貨業(yè)務(wù)研究已獲證監(jiān)會(huì)立項(xiàng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2012-10-26 09:04:49 來(lái)源:國(guó)際商報(bào) 作者:閆巖
大連商品交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示,鐵礦石期貨業(yè)務(wù)研究已經(jīng)在證監(jiān)會(huì)獲得立項(xiàng),這標(biāo)志著中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)的期貨時(shí)代即將來(lái)臨。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,鐵礦石期貨的金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)如何規(guī)避、鐵礦石期貨將在何等程度上改變中國(guó)鋼鐵業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的地位,目前,還是未解的疑問(wèn)。

近日,繼國(guó)家發(fā)改委人士稱(chēng)鐵礦石期貨條件已經(jīng)成熟后,記者從大連商品交易所獲得獨(dú)家消息稱(chēng),該所鐵礦石期貨業(yè)務(wù)研究已經(jīng)在證監(jiān)會(huì)獲得立項(xiàng),這意味著中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)的期貨時(shí)代指日可待。

同時(shí),在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),鐵礦石期貨的金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)如何規(guī)避、鐵礦石期貨將在何等程度上改變中國(guó)鋼鐵業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的地位,還是未解的疑問(wèn)。

金融化是趨勢(shì)

近日,大連商品交易所工業(yè)品事業(yè)部總監(jiān)陳偉在接受《國(guó)際商報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示:“大商所的鐵礦石期貨已經(jīng)在證監(jiān)會(huì)立項(xiàng)?!?/div>

陳偉對(duì)《國(guó)際商報(bào)》記者談到,不論從內(nèi)部還是從外部看,推出鐵礦石期貨的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。“兩年前大商所便開(kāi)始著手鐵礦石期貨開(kāi)發(fā)調(diào)研,作了大量的工作,”他表示,“從內(nèi)部看,我國(guó)是最適合推出鐵礦石期貨交易的國(guó)家。鐵礦石相關(guān)企業(yè)數(shù)量多,擁有眾多不同規(guī)模的民營(yíng)及國(guó)營(yíng)鋼材生產(chǎn)企業(yè),鐵礦石貿(mào)易活躍,推出鐵礦石期貨具有很好的市場(chǎng)基礎(chǔ)?!?/div>

橫向比較東亞其他國(guó)家,如日本、韓國(guó),其企業(yè)規(guī)模大、數(shù)量少,內(nèi)部的貿(mào)易相對(duì)較少,不利于期貨市場(chǎng)的形成和發(fā)展。日本鋼企規(guī)模相對(duì)集中,尤其是在10月1日日本兩大鋼鐵巨頭新日鐵和住友金屬合并后,新公司去年粗鋼產(chǎn)量總計(jì)已居全球第二。韓國(guó)也有浦項(xiàng)鋼鐵這樣的產(chǎn)業(yè)巨頭?!皬耐獠恳蛩乜?,長(zhǎng)期協(xié)議價(jià)制度取消后,鋼鐵和鐵礦石貿(mào)易商都需要一個(gè)更為靈活、合理的價(jià)格體系?!标悅フf(shuō)?!伴L(zhǎng)協(xié)價(jià)變?yōu)榧径榷▋r(jià)后,市場(chǎng)對(duì)多變的未來(lái)價(jià)格預(yù)期需求更為強(qiáng)烈。”蘭格鋼鐵研究員張琳對(duì)《國(guó)際商報(bào)》記者說(shuō),“鐵礦石價(jià)格的金融屬性已經(jīng)越來(lái)越強(qiáng),這一趨勢(shì)恐怕已經(jīng)沒(méi)人能阻擋。”

中國(guó)五礦化工進(jìn)出口商會(huì)相關(guān)人士也贊同這一趨勢(shì)?!盁o(wú)論銅、鋁、鉛、鋅,都經(jīng)歷了一個(gè)從現(xiàn)貨到期貨的演化過(guò)程。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)促使產(chǎn)品價(jià)格從長(zhǎng)期合同到現(xiàn)貨,再到期貨的轉(zhuǎn)變,金融性質(zhì)越來(lái)越強(qiáng)。”

指數(shù)定價(jià)的問(wèn)題在于不夠公開(kāi)透明,有時(shí)以偏概全。

業(yè)內(nèi)擔(dān)憂(yōu)期貨風(fēng)險(xiǎn)

部分業(yè)內(nèi)人士對(duì)即將到來(lái)的鐵礦石期貨心存疑慮,擔(dān)心它會(huì)給鐵礦石市場(chǎng)帶來(lái)更大的金融風(fēng)險(xiǎn)。“現(xiàn)在還不清楚中國(guó)鐵礦石期貨市場(chǎng)的開(kāi)放程度有多大,如果國(guó)外資本進(jìn)來(lái),也許會(huì)帶來(lái)更大的投資風(fēng)險(xiǎn)?!碧m格鋼鐵研究員張琳略顯擔(dān)憂(yōu)。

五礦商會(huì)有關(guān)人士同樣對(duì)此流露出相對(duì)保守的態(tài)度:“期貨是未來(lái)的方向,我不否認(rèn),但現(xiàn)在運(yùn)行能不能達(dá)到良好的效果,還需要進(jìn)一步觀(guān)察和討論。”“影響期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的因素是不同的?,F(xiàn)貨價(jià)格受出貨量影響較大,而期貨價(jià)格則受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的影響比較迅速,有更好的靈活性?!睆埩照f(shuō)。也正因?yàn)槠潇`活,業(yè)內(nèi)人士對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)普遍存在擔(dān)憂(yōu)。

對(duì)此,大商所工業(yè)品事業(yè)部總監(jiān)陳偉表示:“兩年來(lái),我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題做了全面的評(píng)估,結(jié)論是,鐵礦石期貨的金融風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。”陳偉自信滿(mǎn)滿(mǎn)地對(duì)記者談了幾點(diǎn)原因?!笆紫?,投資者是理性的,他們會(huì)以供求關(guān)系作為投資收益的基礎(chǔ)。即便是投機(jī)者,也不會(huì)違反這一根本原則,做非理性的買(mǎi)賣(mài)?!薄捌浯?,當(dāng)前大家普遍擔(dān)心世界三大礦和其他海外資本進(jìn)入帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。目前,只有在國(guó)內(nèi)注冊(cè)的企業(yè)才有資格參與鐵礦石期貨業(yè)務(wù)。即便將來(lái),國(guó)家允許海外資本進(jìn)入市場(chǎng),我認(rèn)為也不會(huì)產(chǎn)生多大的不可控風(fēng)險(xiǎn)?!?/div>

陳偉進(jìn)一步分析了原因,在他看來(lái),金融資本的進(jìn)入只會(huì)增加期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性,并稀釋現(xiàn)貨市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位企業(yè)的影響力?!凹幢闳蟮V進(jìn)入市場(chǎng),影響也非常有限。我國(guó)的鐵礦石消費(fèi)中有60%~70%依靠進(jìn)口,三大礦在其中占50%左右的份額,整體上三大礦占國(guó)內(nèi)鐵礦石消費(fèi)的三四成左右,并不占有決定性地位。期貨市場(chǎng)規(guī)模更大,三大礦的影響力將被進(jìn)一步稀釋?!?/div>

陳偉算了一筆帳,如果鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模是1萬(wàn)億,三大礦的資金按30%計(jì),就是3千億,期貨市場(chǎng)的交易規(guī)如果是5萬(wàn)億~10萬(wàn)億,三大礦的3000億在其中的影響力就會(huì)小得多?!白詈螅覀兊男判倪€來(lái)自于得力的監(jiān)管。大連、上海、鄭州三家交易所在市場(chǎng)管理方面可稱(chēng)得上是世界最嚴(yán)格的,有限倉(cāng)制度、保證金制度、交割制度等一系列嚴(yán)密的規(guī)則體系,”陳偉表示,“高度的期現(xiàn)市場(chǎng)相關(guān)性是中國(guó)期貨市場(chǎng)一直引以為豪的。從目前的品種運(yùn)行看,據(jù)證監(jiān)會(huì)評(píng)估,其期現(xiàn)市場(chǎng)相關(guān)性都在0.9以上?!?/div>

話(huà)語(yǔ)權(quán)爭(zhēng)奪的新回合

上月中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)人士在全國(guó)鋼鐵工業(yè)科學(xué)技術(shù)大會(huì)時(shí)表示,目前中國(guó)鋼鐵行業(yè)存在整體低迷被動(dòng)的現(xiàn)狀,原因在于過(guò)去幾十年我國(guó)在國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈上戰(zhàn)略的失誤,直接導(dǎo)致定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)不足。鐵礦石期貨在大商所的推出能從何種程度上解決這個(gè)問(wèn)題,恐怕還需后續(xù)觀(guān)察。

對(duì)于話(huà)語(yǔ)權(quán)問(wèn)題,陳偉這樣對(duì)《國(guó)際商報(bào)》記者表示:“市場(chǎng)上誰(shuí)參與交易的成本最低,定價(jià)權(quán)就掌握在誰(shuí)手里。這里面也包含匯率的成本問(wèn)題,比如同樣一個(gè)雞蛋,美國(guó)企業(yè)可以接受1美元的價(jià)格,但由于匯率成本,日本企業(yè)必須以0.8美元或者更低的價(jià)格成交才有盈利空間,那么市場(chǎng)定價(jià)權(quán)必然掌握在美國(guó)企業(yè)手里,因?yàn)閮r(jià)高者得是市場(chǎng)的基本規(guī)律?!薄盎氐借F礦石的問(wèn)題上,道理是一樣的。鐵礦石以人民幣結(jié)算,并且建在國(guó)內(nèi),對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)是比較理想的狀態(tài)?!标悅フf(shuō)。

另外,陳偉還提到,市場(chǎng)按照什么樣的規(guī)則運(yùn)行,同樣是決定話(huà)語(yǔ)權(quán)的原因。比如在標(biāo)的物方面,中國(guó)通常以精粉為標(biāo)的,而印度、澳大利亞則以粗粉為標(biāo)的。如果市場(chǎng)接受中國(guó)標(biāo)準(zhǔn),相關(guān)部門(mén)的監(jiān)管工作也將更為方便。

與此相關(guān)的事實(shí)是,去年印度和新加坡已經(jīng)先后推出鐵礦石期貨交易,并運(yùn)行了一年左右。
責(zé)任編輯:李婷

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