周四國內(nèi)銅市位于低位波動，成交還是較為活躍，空頭仍小幅增倉。其中上海1301合約收盤57230元，下降80元?？偝山涣繛?5.8萬手。總持倉增加10502手至42.6萬手。

美國房屋銷售創(chuàng)10年4月來新高，上市公司業(yè)績也很好，但美聯(lián)儲仍未政策不變令市場較為失望，另外美國企業(yè)投資增長放緩給市場以壓力，最新調(diào)查顯示，美國企業(yè)下調(diào)第四季度利潤預(yù)期的數(shù)量是上調(diào)的7.33倍，最新報(bào)告也顯示GE等公司在為美國財(cái)政懸崖風(fēng)險(xiǎn)做準(zhǔn)備，這些顯示美國經(jīng)濟(jì)仍未走穩(wěn)。歐洲制造業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)下降，德國等國家受到的影響越加明顯。中國匯豐PMI走高，但仍在50以下。隨著美國推出QE3，國外資金再次聚集香港準(zhǔn)備進(jìn)入大陸，中國很難出臺進(jìn)一步的刺激政策，未來之路并不樂觀?？傮w來看，宏觀暫時(shí)有分歧，我們并不樂觀。

當(dāng)天國內(nèi)現(xiàn)貨貼水進(jìn)一步擴(kuò)大到310-110元，表明國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)較為寬松，消費(fèi)商在57000元附近采購較為積極。最新消費(fèi)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，9月份發(fā)電設(shè)備增幅為-14.2%，比8月份的-12.3%惡化；變壓器產(chǎn)量增幅為-7.65%，再次呈現(xiàn)負(fù)增長；電纜和空調(diào)行業(yè)增幅擴(kuò)大，分別為19.26%和13.7%，但分析來看，這還是與去年基數(shù)有關(guān)；汽車產(chǎn)量增幅連續(xù)第二個月放緩，9月份為6.3%，因?yàn)槠囆袠I(yè)提前進(jìn)入調(diào)整，我們認(rèn)為汽車行業(yè)是其它行業(yè)的參考，在產(chǎn)能過剩、消費(fèi)超支之后，各行各業(yè)將處于低增長狀態(tài)。供應(yīng)方面消息，英美資源集團(tuán)第三季度銅礦產(chǎn)量同比增長12%達(dá)到157300噸，去年同期為下降8.8%，反映了Los Bronce擴(kuò)產(chǎn)工程帶來的產(chǎn)量提升。哈薩克斯坦第三季度陰極銅產(chǎn)量同比增長6.2%。南方銅業(yè)前三季度精銅產(chǎn)量同比增長11.2%。

總體來看，由于宏觀面難有明確的方向，銅價(jià)的季節(jié)性會很強(qiáng)，由于旺季不旺，我們認(rèn)為銅價(jià)年底的高點(diǎn)已現(xiàn)，未來銅價(jià)將繼續(xù)走出淡季行情。我們對銅后市仍不樂觀，但短期銅市仍可能會有所調(diào)整。LME阻力位為7900和8000美元。國內(nèi)銅市也有短期調(diào)整可能。阻力位為58000元。交易上中長線空頭持續(xù)持有，短線觀望，等待新的沽空機(jī)會。