前期受QE3驅(qū)動的鋅價上升行情已基本告一段落,鋅價將回歸其基本面屬性。短期采取逢高沽空的策略,前期獲利多單在破15200元/噸后止損出局。 長假期間,美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和中國9月PMI均顯示出整體經(jīng)濟呈現(xiàn)回暖跡象,但基本金屬卻反應(yīng)平淡,自9月30日至10月9日,倫鋅跌幅為2.4%。而滬鋅則重新跌至15600元/噸附近。筆者認為,前期受QE3驅(qū)動的鋅價上升行情已基本告一段落,鋅價將回歸其基本面屬性,在國內(nèi)外未出臺重大利好政策之前,滬鋅將重新步入振蕩走勢。 鋅精礦供應(yīng)充裕 國際鉛鋅研究小組(IZLSG)最新公布的數(shù)據(jù)顯示,1—7月,全球鋅精礦產(chǎn)量為799.3萬噸,同比增長10.5%,這主要得益于中國產(chǎn)量的大幅增長,其中中國1—7月鋅精礦產(chǎn)量為281.7萬噸,同比增長30.4%。其它主要產(chǎn)鋅國如墨西哥、瑞典、俄羅斯、玻利維亞等增長幅度均低于全球平均增長水平,分別增長9.9%、9.6%、8.8%、4.4%等。而澳大利亞、加拿大和美國鋅精礦產(chǎn)量均出現(xiàn)負增長,降幅分別為2.2%、1.6%和6.6%。 另外,根據(jù)調(diào)研,多數(shù)鋅礦企業(yè)繼續(xù)看好后市,開工意愿較強,但多數(shù)出貨意愿不足,囤貨待漲。受之前鋅價上漲的帶動,各地區(qū)鋅精礦價格都有不同程度的上漲,并且此次上漲還帶動了之前因為各種原因停工減產(chǎn)的礦山紛紛復(fù)工,從而使得國內(nèi)鋅精礦供應(yīng)十分充裕,遠遠超過需求。筆者估計,即使后市終端需求真正回暖,消耗掉這些存貨亦需要較長時間,進而抑制鋅價上漲空間。 上市鋅企繼續(xù)虧損 最新公布的上市鋅企三季度業(yè)績預(yù)報再次讓市場失望,行業(yè)領(lǐng)頭羊中金嶺南(000060,股吧)三季度凈利潤降幅擴大,預(yù)降51%—65%,今年中期該公司實現(xiàn)凈利20861.09萬,同比下滑40.48%。另外兩家冶煉公司則繼續(xù)虧損。其中,*ST鋅電預(yù)計三季度虧損4600萬—5100萬元,今年上半年,該公司虧損6877萬。另一家鋅冶煉企業(yè)宏達股份(600331,股吧)預(yù)計虧損,但未明確虧損額度。而今年上半年,宏達虧損18520.91萬。 從今年已公布的業(yè)績報告與調(diào)研情況來看,除少數(shù)幾家資金實力雄厚,原料占有率高的鋅企,今年鋅全行業(yè)陷入虧損基本已成事實。部分鋅上市公司甚至被冠以退市風險警示。在原材料價格居高不下,冶煉工藝成本,人工成本持續(xù)攀升等因素影響下,鋅企要實現(xiàn)扭虧為盈難度不小。鋅行業(yè)面臨著和鋼鐵行業(yè)一樣的被動局面,在龐大的過剩產(chǎn)能之下,鋅價上漲的可能性很小。 終端需求未見起色 雖然近日各地鍍鋅板價格有所企穩(wěn),但庫存依然高企。根據(jù)中鋼協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù),1—7月,國內(nèi)鍍鋅板(帶)產(chǎn)量為854.12萬噸,同比增長3%,7月國內(nèi)鍍鋅板(帶)庫存攀升至歷史最高值47萬噸。而且隨著鋼鐵行業(yè)陷入全行業(yè)困境,這一數(shù)值預(yù)計會繼續(xù)上升。而從終端需求占比最大的房地產(chǎn)行業(yè)來看,剛剛過去的“金九”成色不足,據(jù)中原地產(chǎn)統(tǒng)計,中秋、國慶長假期間,全國54個城市的住宅簽約量環(huán)比大幅下降70%。與此同時,由于限購、限貸等調(diào)控措施依然從嚴,預(yù)計“銀十”樓市成交量仍會繼續(xù)下滑,這也將直接導(dǎo)致基本金屬需求繼續(xù)低迷不振。 回顧今年以來的鋅價走勢,可以看到,在全球宏觀經(jīng)濟衰退和行業(yè)基本面疲弱的背景下,鋅價大部分時間都處于區(qū)間振蕩,僅僅在年初和9月受宏觀利好政策刺激展開了兩段反彈行情,反彈持續(xù)時間也不長。因此,操作上,建議投資者短期以逢高沽空的策略對待,滬鋅16000元/噸是重要壓力位,前期獲利多單在破15200元/噸后止損出局。 責任編輯:李婷 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位