外盤走勢：隔夜倫鋁進(jìn)一步下跌，尾盤收跌1.65%至2084美元。今日亞洲市倫鋁振蕩微漲，跌勢暫緩。目前倫鋁繼續(xù)企穩(wěn)于M200即2058美元之上，表明始于8月末來的反彈趨勢維持良好。不過21日倫鋁持倉繼續(xù)減少760手，上周該持倉劇減44369，表明投資者于高位積極減倉，增加回調(diào)壓力。

現(xiàn)貨方面：上海金屬網(wǎng)鋁現(xiàn)貨報價為15460-15500元/噸，較24日持平，現(xiàn)鋁貼水75-貼水35元/噸，貼水繼續(xù)縮窄。據(jù)上海有色網(wǎng)報道，盡管滬期鋁走勢極為滯漲，但現(xiàn)鋁市場因?qū)?jié)前備貨需求預(yù)期，持貨貿(mào)易商挺價意愿偏強，同時下游采購商逢低接貨增量，整體市況成交穩(wěn)中有升。

內(nèi)盤走勢：滬鋁1212合約小幅低開10元至15655元，日內(nèi)呈弱勢整理，交易區(qū)間為15680-15620元，尾盤微跌0.16%至15640元。今日滬鋁指數(shù)持倉量小幅減少8624至219746，成交量小幅增加4000至29776。滬鋁延續(xù)減倉下行之勢，表明投資者逢高積極減持，再度上行的動能缺乏。

市場因素分析：今日中國央行當(dāng)日逆回購2900億元，創(chuàng)歷史最大規(guī)模，其目的旨在緩解季末和雙節(jié)長假前的銀行體系流動性緊張局面，進(jìn)一步削減了9月降準(zhǔn)的可能性。日內(nèi)還需關(guān)注西班牙短期債券拍賣以及歐央行行長德拉吉與德國總理默克爾的會晤，預(yù)期影響較為中性。鋁行業(yè)資訊方面，據(jù)悉云南省將收儲20萬噸鋁，意在將庫存做抵押，向銀行申請貸款，預(yù)計對鋁市影響較為有限。

行情研判：滬鋁1212合約低開續(xù)跌至15640元。市場情緒短期受西班牙和希臘的求援進(jìn)展而有所承壓，同時原油的疲軟走勢和倫滬鋁庫存增加亦對鋁價構(gòu)成打壓，未來鋁價將較周邊商品表現(xiàn)滯漲但不抗跌。操作上，此波技術(shù)修正關(guān)注15500元的支撐，若跌破則有望宣告此波反彈的結(jié)束，在此之前仍維持區(qū)間振蕩思路。