近階段，由于美元避險需求增強，引發(fā)熱錢撤離國內(nèi)，人民幣兌美元匯率持續(xù)回落，20日和23日連續(xù)兩日觸及跌停，25日跌破6.39一線，由此導致商品內(nèi)盤短暫技術(shù)性反彈，隨即遇阻并跟隨外盤下跌而走弱。

截至收盤，內(nèi)盤商品多數(shù)品種下跌，其中PTA、焦炭、塑料、豆粕、天膠等指數(shù)跌勢較重，跌幅分別達到2.8%、2.78%、1.84%、1.77%、1.13%，全日總成交量大幅凈增185.9萬余手至1830.1萬余手，持倉量小幅凈減14.1萬余手至1125.2萬余手，盤面呈期價下跌、成交量擴展、持倉量縮減的弱勢特征。

歐債危機利空重壓外盤

三駕馬車——歐盟、IMF與歐洲央行能夠繼續(xù)向希臘提供救援資金，前提是讓希臘政府實體承擔減記損失。但由于希臘政府不愿意進行減記操作，因此該國債務負擔已不可持續(xù)。

歐元區(qū)7月份采購經(jīng)理人指數(shù)維持46.4不變，該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)6個月在50以下，表明歐元區(qū)制造業(yè)活動萎縮，并加劇投資者對歐元區(qū)債務危機的嚴重擔憂。其中德國7月Markit/BME制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值自6月錄得的45.0降低至43.3，遠低于45.3的預期。其中制造業(yè)產(chǎn)出指標自44.8降至42.8，該兩項指標均創(chuàng)下37個月低點。

歐債蔓延至意大利和西班牙，西班牙瓦倫西亞地方政府日前已向該國中央政府求援，另有6個地方政府可能隨后求援。如果西班牙10年期國債收益率持續(xù)在7%以上的高位運行，則該國將無法應付近280億歐元將在10月到期的巨額債務，融資大門可能被救援機構(gòu)關(guān)閉。23日西班牙和意大利兩國都宣布緊急限制做空措施。評級機構(gòu)穆迪23日宣布下調(diào)德國、荷蘭和盧森堡等三個最可靠國家評級展望至負面，預示著危機正在向歐元區(qū)最核心國家滲透。

美國方面，Markit發(fā)布的7月制造業(yè)預覽采購經(jīng)理人指數(shù)（flash PMI）顯示，美國制造業(yè)增速跌至2010年12月以來最低點。7月預覽PMI為51.8，低于6月的52.5（初值），并創(chuàng)下美國經(jīng)濟復蘇以來的第二低紀錄。

歐美債務危機沉重，仍將成為壓制商品中期下跌的主導因素。

利多弱利空重內(nèi)盤弱勢震蕩

國內(nèi)方面，7月份匯豐中國采購經(jīng)理人指數(shù)從6月份的48.2攀升至49.5，并創(chuàng)下2月份以來最高值。但該數(shù)值依然低于50，說明國內(nèi)制造業(yè)尚未明顯擴張。

數(shù)據(jù)顯示，受樓市調(diào)控影響，上半年全國國有土地使用權(quán)出讓收入11430億元，同比減少4342億元，下降27.5%，20個重點城市上半年樓市成交量與2011年和2010年同期相比分別增長17%和12%，另有31個城市的二手樓價格上漲。針對上述房地產(chǎn)市場新問題，為落實房地產(chǎn)市場調(diào)控政策措施，抑制投機投資性需求，鞏固房地產(chǎn)市場調(diào)控成果，繼國土資源部、住建部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進一步嚴格房地產(chǎn)用地管理鞏固房地產(chǎn)市場調(diào)控成果的緊急通知》后，國務院決定從7月下旬開始，派出8個督查組，對16個省（市）貫徹落實國務院房地產(chǎn)市場調(diào)控政策措施情況開展專項督查，這是15個月來國務院再度出臺此類舉措。房地產(chǎn)遭遇嚴厲調(diào)控政策，將成為壓制內(nèi)盤商品，尤其是工業(yè)品走弱的主要原因。