大宗商品市場遭遇黑色星期一。由于西班牙國債收益率高企在7%之上水平，歐洲債務(wù)危機(jī)恐慌再度上升，加上國內(nèi)本已疲軟的商品市場需求，大宗商品集體暴跌。其中橡膠期貨合約昨日跌停報(bào)收，主力合約ru1301合約收?qǐng)?bào)22810元/噸，跌幅6.02%。

“雖然出現(xiàn)了預(yù)期中的下跌，但是跌到跌停板位置，確實(shí)出乎人意料?！钡劳ㄆ谪浵鹉z分析師李洪洋說。當(dāng)前，我國港口進(jìn)口膠庫存依然偏大，尤其青島保稅區(qū)庫存逐漸逼近年初的高位，加上下游進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季以及輪胎廠停工現(xiàn)象蔓延，使得投資者的信心十分脆弱。

當(dāng)日，市場傳言，山東東營有大輪胎廠申請(qǐng)破產(chǎn)被政府和銀行拒絕，這家企業(yè)背負(fù)50億信貸，另一家橡膠廠有20億信貸規(guī)模也將宣布停產(chǎn)。這則消息對(duì)于本已脆弱的市場造成嚴(yán)重打壓，由于輪胎行業(yè)多采用鋼貿(mào)商模式，即互保企業(yè)，一旦一家大型企業(yè)違約，整個(gè)地區(qū)相關(guān)行業(yè)恐怕都難逃牽連，恐掀起更大風(fēng)波，也直接推動(dòng)橡膠期貨合約奔向跌停板位置。

7月上旬，橡膠價(jià)格反彈的一個(gè)重要因素是合成膠及其上游丁二烯的價(jià)格反彈。6月份以來丁二烯市場全線飄紅，漲幅在30%以上，是化工品中漲幅最大的一個(gè)品種。但如今丁二烯價(jià)格企穩(wěn)，甚至齊魯化工城的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)開始逐步小幅回落，使得橡膠上漲失去支撐。

庫存巨大且消費(fèi)疲軟成為橡膠價(jià)格快速暴跌的重要原因。有統(tǒng)計(jì)顯示，青島保稅區(qū)內(nèi)含合成膠庫存達(dá)24.4萬噸，下周起還陸續(xù)有船貨到港，青島港的倉庫已經(jīng)無法預(yù)訂。根據(jù)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，中國6月份天然橡膠進(jìn)口較上年同期增長50.7%，至16.33萬噸，較前月下降7.1%。1-6月中國天然橡膠進(jìn)口量較上年同期增長12.8%，至98.59萬噸。

國內(nèi)汽車經(jīng)銷商庫存量巨大，輪胎代理商多半看空下半年鋼胎市場需求，也讓分析師對(duì)于橡膠后期需求不敢抱有太高期望。國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份輪胎產(chǎn)量為8315萬條，同比增長19%，今年上半年累計(jì)產(chǎn)量達(dá)4.2億條，同比增長8.2%。其中，子午胎6月份產(chǎn)量為3850萬條，同比增長16%，1-6月份累計(jì)子午胎產(chǎn)量2.07億條，同比增長9.8%。

歷年5、6月份輪胎產(chǎn)量都達(dá)到全年高位，今年又要比去年同比水平高，累計(jì)同比增速也較去年同比水平翻了一倍。去年上半年累計(jì)輪胎產(chǎn)量增速僅為4%。今年上半年輪胎產(chǎn)量同比增速水平達(dá)到一個(gè)較高水平，但下游汽車的產(chǎn)量同比增速相對(duì)低，這樣就可能形成成品庫存。

“你敢想象最高的庫存比是多少嗎？我從業(yè)這么多年都是第一次遇到。”一位從事汽車銷售超過十年的經(jīng)銷商老王表示，某國有大型汽車集團(tuán)旗下的自主乘用車品牌，創(chuàng)下了庫存比最大值8。在汽車流通領(lǐng)域，一般會(huì)用庫存數(shù)量與實(shí)際單月平均銷量比，來衡量廠家對(duì)經(jīng)銷商的壓庫程度。

中國國際期貨(博客,微博)橡膠研究組分析師張?jiān)櫿J(rèn)為，從國內(nèi)外膠價(jià)的關(guān)系的角度分析，國內(nèi)橡膠價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國際市場，不具有可持續(xù)性。對(duì)于本次下跌的幅度，參考合理區(qū)間值以及東京膠價(jià)的弱勢表現(xiàn)，目標(biāo)位在22000元-22500元一線。