5月以來，大連玉米期貨繼續(xù)弱勢下行，主力1209合約一度觸及近17周以來的最低價2346元。從玉米供需基本面來看，盡管國內(nèi)飼料剛性需求規(guī)模較大，但國家政策和飼料小麥減弱玉米供給壓力，且北半球新作玉米種植生長良好亦對玉米價格形成壓力，玉米后市弱勢震蕩的可能性較大。

盡管春節(jié)以來國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)收益持續(xù)下滑，但養(yǎng)殖業(yè)規(guī)模并未出現(xiàn)明顯下降，部分子行業(yè)養(yǎng)殖規(guī)模甚至持續(xù)增長。以生豬養(yǎng)殖為例，中國農(nóng)業(yè)部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月國內(nèi)生豬存欄量比上月增加139萬頭至46306萬頭，比去年同期增加5.5%，這已經(jīng)是連續(xù)第三個月出現(xiàn)增長。受國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)規(guī)模支持，飼料剛性消費需求規(guī)模較大，國內(nèi)飼料產(chǎn)量穩(wěn)步增長。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份我國規(guī)模以上飼料企業(yè)工業(yè)飼料產(chǎn)量比去年同期增加264萬噸至1634萬噸，增幅19.3%。國內(nèi)工業(yè)飼料產(chǎn)量的增加將加大國內(nèi)玉米的需求量，這將支撐玉米價格。

國家政策和飼料小麥減弱玉米供給壓力。為穩(wěn)定國內(nèi)物價水平，國家積極出臺各項政策緩解國內(nèi)玉米供需矛盾，加之國內(nèi)飼料小麥對玉米的替代數(shù)量明顯增加，國內(nèi)玉米供給壓力減弱。隨著國內(nèi)玉米價格的上漲，國內(nèi)進口玉米的意愿增強，國家相關(guān)政策的出臺有利于玉米進口。中國4月進口玉米16421噸，同比增長127.59%，1-4月份累計進口176萬噸。

飼料小麥方面，隨著國內(nèi)玉米價格的上漲，小麥相對于玉米的價格優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，國內(nèi)飼料企業(yè)采用小麥替代玉米的數(shù)量逐漸增加。以飼料小麥消費比例較高的河南省為例，截至5月29日，該省鄭州當(dāng)?shù)囟扔衩變r格為2400元/噸，而當(dāng)?shù)囟刃←渻r格為2160元/噸。

北半球新作玉米種植生長狀況良好。目前中國和美國新作玉米種植生長狀況良好，這對玉米價格形成壓力。

中國方面，最先開始播種的北方春播玉米主產(chǎn)區(qū)種植形勢良好。以黑龍江省為例，從該省農(nóng)委了解的信息顯示，2012年該省春播的關(guān)鍵農(nóng)時啟動早，大田播種5月15日結(jié)束，比常年提前近一周時間，各種農(nóng)作物全部播在豐產(chǎn)期。五大作物品種中，玉米種植面積比上年增加600萬畝達到9500萬畝以上，創(chuàng)歷史新高。

據(jù)美國農(nóng)業(yè)部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日當(dāng)周，美國玉米種植率為87%，五年均值為66%。玉米出苗率為56%，五年均值為28%。受良好的種植形勢影響，美國農(nóng)業(yè)部對2012/2013年度的美國玉米單產(chǎn)的首次預(yù)估值為創(chuàng)紀(jì)錄的每英畝166.0蒲式耳，較2009/2010年度的趨勢單產(chǎn)高出2.0蒲式耳。

綜上所述，國內(nèi)規(guī)模較大的飼料剛性需求雖對玉米價格形成支撐，但國產(chǎn)玉米供給壓力和北半球新作玉米良好的種植生長狀況均壓制玉米價格，玉米后市更趨向于弱勢震蕩。