股指：本周股指震蕩上行。受金融創(chuàng)新概念的激勵(lì)，券商、信托等板塊本周持續(xù)走強(qiáng)，前期溫州金融開放、小貸公司概念的主題炒作也活躍了市場(chǎng)，上述兩大因素使股指震蕩上行。但連續(xù)上行后技術(shù)調(diào)整壓力也增大，特別是題材炒作后續(xù)無力，下周匯豐PMI預(yù)披露數(shù)據(jù)公布，預(yù)計(jì)后市股指期貨將保持高位震蕩。

銅：本周銅價(jià)在低位遇到支持。從宏觀上看，近期美國(guó)公布的數(shù)據(jù)偏于利空，歐洲數(shù)據(jù)也不佳，但上周五溫家寶在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議中表示著力擴(kuò)大內(nèi)需，既要堅(jiān)定不移地?cái)U(kuò)大消費(fèi)需求，也要保持適度的投資規(guī)模，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)將出臺(tái)新的刺激政策的預(yù)期?；貋磴~市來看，現(xiàn)貨仍呈現(xiàn)貼水100-50元，消費(fèi)仍然沒有轉(zhuǎn)旺的跡象，國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足，LME庫(kù)存也已停止下降，大戶持倉(cāng)轉(zhuǎn)為偏空，估計(jì)短期銅價(jià)仍會(huì)有所調(diào)整，關(guān)鍵阻力位為8130美元，交易上中長(zhǎng)線空單繼續(xù)的圾，等待銅價(jià)明朗。

鋅：本周鋅價(jià)弱勢(shì)震蕩，小幅反彈。這主要是由于本周西班牙債務(wù)危機(jī)是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟?；久嫔希鶕?jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，2012年前兩個(gè)月全球鋅市供應(yīng)過剩15萬(wàn)噸。2011年全球鋅市供應(yīng)過剩55.2萬(wàn)噸，較2月份預(yù)估的51.3萬(wàn)噸有所上調(diào)。國(guó)內(nèi)方面，目前是鋅下游消費(fèi)的旺季，但是鋅下游行業(yè)依然呈現(xiàn)旺季不旺的狀態(tài)。河南豫光鋅業(yè)有限公司上周末公司因維修需要關(guān)閉兩家年產(chǎn)量為10萬(wàn)噸的鋅煉廠中的一家，令公司精煉鋅產(chǎn)量減半。公司并未制定該煉廠恢復(fù)生產(chǎn)的時(shí)間，因國(guó)內(nèi)鋅需求疲軟，且該公司另一個(gè)年產(chǎn)量為10萬(wàn)噸的鋅煉廠的生產(chǎn)維持正常。短期內(nèi)，鋅價(jià)主要受到宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的影響，區(qū)間震蕩為主，關(guān)注15300元支撐位。

鉛：本周鉛價(jià)區(qū)間震蕩為主，主要還是受到宏觀經(jīng)濟(jì)部確定性的影響?；久嫔?。根據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，2012年前兩個(gè)月全球鉛市供應(yīng)短缺1.01萬(wàn)噸。2012年全球精煉鉛市供應(yīng)總量為149萬(wàn)噸，該機(jī)構(gòu)未提供需求總署，但其表示中國(guó)同期表觀消費(fèi)量合計(jì)58萬(wàn)噸，較2011年同期減少11萬(wàn)噸。電動(dòng)車電池價(jià)格出現(xiàn)降價(jià)潮，以行業(yè)兩大巨頭，天能和超威為例，兩家企業(yè)的電池售價(jià)已下調(diào)15%左右。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，鉛酸蓄電池的淘汰率可能已經(jīng)超過60%，整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)量增速將祝福趨緩。操作上，鉛價(jià)區(qū)間震蕩偏空思路對(duì)待，關(guān)注2000美元一線的支撐有效性。

鋁：本周鋁價(jià)在經(jīng)歷了前期的大跌之后有所調(diào)整，震蕩為主，這也受到宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的影響。2011年我國(guó)鋁產(chǎn)品進(jìn)出口貿(mào)易首次出現(xiàn)順差2011年我國(guó)鋁產(chǎn)品貿(mào)易進(jìn)出口總額為242.12億美元，比2010年增長(zhǎng)19.58%，占全部有色金屬進(jìn)出口總額的15.07%。貿(mào)易順差為3.8億美元，其中進(jìn)口額為119.16億美元，同比增長(zhǎng)7.74%；出口額為122.96億美元，同比增長(zhǎng)33.89%。2011年我國(guó)電解鋁產(chǎn)量達(dá)到1806萬(wàn)噸，已經(jīng)連續(xù)11年居世界首位。為調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，電解鋁產(chǎn)能正加速向西部轉(zhuǎn)移。目前鋁價(jià)受到成本支撐，短期滬鋁價(jià)格震蕩思慮對(duì)待，關(guān)注16000元一線支撐有效性。

鋼鐵：周螺紋在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較差的影響下大幅回調(diào)，同時(shí)成交量和持倉(cāng)量大量增加。宏觀方面：由于一季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較差，且近期銀行流動(dòng)性再現(xiàn)趨緊苗頭，重新點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)資金面進(jìn)一步寬松的預(yù)期；同時(shí)，市場(chǎng)也加大了對(duì)宏觀政策微調(diào)的預(yù)期。行業(yè)方面：隨著5000億鐵路資金的到位，八成項(xiàng)目已開工，同時(shí)鐵道部表示今年投資或略超計(jì)劃，對(duì)鋼材需求構(gòu)成了一定的支撐；中鋼協(xié)公布4月上旬粗鋼日均產(chǎn)量為203.08萬(wàn)噸，產(chǎn)能恢復(fù)較快，但同時(shí)螺紋鋼庫(kù)存進(jìn)一步下降，需求正緩慢釋放。操作上，粗鋼產(chǎn)量的快速回升對(duì)螺紋的上漲構(gòu)成了壓制，但正值傳統(tǒng)旺季，需求逐步釋放，庫(kù)存也連續(xù)下降，螺紋下方4300點(diǎn)的支撐較強(qiáng)，同時(shí)市場(chǎng)也加大了對(duì)資金面及政策面微調(diào)的預(yù)期，在本周利空出盡后，預(yù)計(jì)下周螺紋將保持震蕩回升的走勢(shì)，且有望繼續(xù)沖擊4400點(diǎn)強(qiáng)阻力位。

油脂：本周油脂延續(xù)高位調(diào)整。前期利好日漸出盡，隨著多頭平倉(cāng)獲利了結(jié)，向上動(dòng)力不足。且在歐債陰影及階段性供給壓力下出現(xiàn)回調(diào)，但全球食用植物油供給偏緊的格局限制其下調(diào)幅度。國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存偏緊，而成本高企推動(dòng)其價(jià)格持續(xù)上漲。棕油庫(kù)存仍在90萬(wàn)噸高位，去庫(kù)存化任務(wù)依然嚴(yán)峻。雖美豆最新周度出口數(shù)據(jù)利好，西班牙公債標(biāo)售成功，緩和了市場(chǎng)憂慮。但尚不構(gòu)成突破性指引，油脂維持區(qū)間震蕩，中期依然看多。建議設(shè)置好止盈止損，逢低適量做多。

豆粕：國(guó)內(nèi)外豆類市場(chǎng)供應(yīng)趨緊的預(yù)期仍舊支撐其價(jià)格高位運(yùn)行。而國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)的主要基礎(chǔ)支撐，則來自油脂企業(yè)強(qiáng)烈的挺價(jià)意愿。油廠目前豆粕庫(kù)存水平普遍不高，而未執(zhí)行合同數(shù)量則較多，不少企業(yè)都是負(fù)庫(kù)存。雖然現(xiàn)在養(yǎng)殖需求仍未完全恢復(fù)，終端需求疲軟現(xiàn)象比較突出，但油廠確并未因此而感受到太大的銷售壓力，價(jià)格亦未受太大影響。而且，2至4月份我國(guó)大豆到港數(shù)量有限，雖較去年略有增長(zhǎng)，但仍低于目前國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)原料的需求量。這導(dǎo)致我國(guó)港口進(jìn)口大豆庫(kù)存水平不斷下滑。而不少油廠的生產(chǎn)也受到較大影響，自3月下半月以來，山東、江浙、福建、兩廣及四川等地油廠開機(jī)水平一直不高，區(qū)域性集中停產(chǎn)對(duì)當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨供應(yīng)造成了較大影響，或?qū)⒔o粕價(jià)提供較強(qiáng)支撐。

玉米：玉米期貨價(jià)格雖大幅走高，但現(xiàn)貨市場(chǎng)狀況并未顯著改善。目前產(chǎn)地基層糧源十分有限，近期處于集中上市期，東北產(chǎn)區(qū)潮糧售罄后，自然晾曬玉米開始批量上市，另外2011年產(chǎn)玉米收儲(chǔ)政策臨近尾聲，國(guó)儲(chǔ)單位與民間企業(yè)之間的爭(zhēng)糧現(xiàn)象逐漸消失，國(guó)內(nèi)玉米供給壓力也會(huì)有所減弱。當(dāng)前國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)處于階段性供應(yīng)充足時(shí)期，而飼料消費(fèi)恢復(fù)仍較緩慢，因此部分主體看漲后市的緊張態(tài)度有所放松，場(chǎng)內(nèi)觀望情緒升溫，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格偏弱整理。因此建議謹(jǐn)慎對(duì)待當(dāng)前上漲行情。

燃料油：本周紐約原油窄幅震蕩，而布倫特原油下跌。中國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期，伊朗與6大國(guó)進(jìn)行了核談判并將在5月進(jìn)行第二輪談判，中東地區(qū)緊張局勢(shì)稍顯緩和，目前全球原油消費(fèi)處于淡季等因素令油價(jià)回調(diào)承壓。但是5月開始，隨著煉廠開工率將逐漸增加，石油消費(fèi)將逐步上升，且蘇丹與南蘇丹的沖突也可能導(dǎo)致石油供應(yīng)減少，布倫特原油空單謹(jǐn)慎持有。受到外盤下跌的影響，船用燃料油調(diào)油原料價(jià)格小幅回落，同時(shí)下游船運(yùn)市場(chǎng)終端需求疲軟，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格下跌，商家冀望通過下調(diào)報(bào)價(jià)以刺激出貨。滬油在低成交下繼續(xù)保持觀望。

塑料：期塑本周周線低位再度拉升回10600區(qū)間?；久娌⒉恢С制趦r(jià)大幅反彈。更多依靠國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的整體帶動(dòng)。本周股市的走高給期塑帶來了較為主要的推動(dòng)力?，F(xiàn)貨價(jià)格本月中旬結(jié)算價(jià)格公布后以偏于利空為主。上游方面，紐約原油繼續(xù)維持在100美元附近仍對(duì)后期起到支撐作用。總體來看，現(xiàn)貨價(jià)格止跌于10300-10400元/噸，有一定的企穩(wěn)表現(xiàn)。下游需求依然低迷，一定時(shí)間內(nèi)抑制上方空間。趨勢(shì)來看，由于此輪大幅反彈有一定的突破表現(xiàn)，弱能夠站穩(wěn)10500-10550，可視為此輪下行結(jié)束。減持后的多單可背靠10500持有。日線關(guān)注10700壓力。

橡膠：本周受宏觀環(huán)境影響，滬膠主力1209震蕩走低后出現(xiàn)飆升。基本面方面，泰國(guó)及云南主產(chǎn)區(qū)全面開割，開割季來臨，新膠陸續(xù)上市，供應(yīng)量增加，現(xiàn)貨價(jià)格下滑，膠價(jià)承壓。同時(shí)，青島保稅區(qū)去庫(kù)存化緩慢；且國(guó)內(nèi)3月份進(jìn)口量同比減少9.5%，也反應(yīng)出需求的降低；最新汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也顯示出下游車市依舊疲軟。整體來看，供應(yīng)的增加，為高庫(kù)存帶來隱患，配合下游的低迷，天膠基本面壓力重重。因此，預(yù)計(jì)此次的拉升是期價(jià)連續(xù)下跌后的反彈，恐不具備持續(xù)性；中期來看，依然維持偏空思路。

PVC：本周市場(chǎng)缺乏明確的方向性，PVC維持低位震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)受到成本的支撐繼續(xù)挺價(jià)銷售，但下游需求并沒有打開，多是按需采購(gòu)，市場(chǎng)成交平平，華南華東地區(qū)價(jià)格維持在6700元/噸附近；上游電石價(jià)格繼續(xù)維持僵持狀態(tài)，偏緊現(xiàn)象依然存在，但受制于PVC銷售并不樂觀，電石也難以漲價(jià)，開工率維持在低位。國(guó)內(nèi)GDP的下滑及CPI的走高或使得政策上短期不會(huì)有太好的情況出現(xiàn)，PVC中期內(nèi)仍將面臨著成本支撐和需求有限的境地，操作上短線觀望為主。

策略：本周農(nóng)產(chǎn)品持倉(cāng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，在經(jīng)歷了半年之久的上漲之后，上方已到重要壓力位區(qū)間，能否有新的重大利好促使其再掀漲勢(shì)，我們需要小心。而國(guó)家政策的寬松，將逐步傳導(dǎo)到工業(yè)品領(lǐng)域，之前表現(xiàn)不盡如人意的工業(yè)品成為相對(duì)價(jià)值哇地，但具體信號(hào)還要關(guān)注盤面。股指在政策的發(fā)酵下，仍有上行空間。