行情回顧

滬期鉛走勢疲弱，早盤15665元/噸開盤后，由于買盤性支撐拉升至15700元/噸附近，但午后國內(nèi)股市小幅下探，期鉛跟隨其跌至15630元/噸，尾盤再度小幅拉升，收復(fù)之前部分跌勢，終收十字星于15660元/噸。成交量減少148手至86手，持倉量減少2手至1834手。

消息面

（1）中新社北京4月19日電   北京知名智庫的一名專家周三提醒說，當(dāng)前以及未來一段時(shí)期，中國經(jīng)濟(jì)面臨四大突出風(fēng)險(xiǎn)。但如果二季度政策加大預(yù)調(diào)和微調(diào)力度，估計(jì)全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體將較為平穩(wěn)，不存在V型反轉(zhuǎn)或硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長王軍在此間指出，當(dāng)前中國需要特別警惕和防止經(jīng)濟(jì)增速延續(xù)前幾個(gè)季度的慣性，繼續(xù)過快下滑。這會(huì)帶來財(cái)政收入明顯減少、地方融資平臺(tái)融資能力大幅下降，銀行不良資產(chǎn)增加、就業(yè)壓力增大等一系列問題。

第二個(gè)短期風(fēng)險(xiǎn)是外需降低。王軍指出，在主權(quán)債務(wù)危機(jī)的沖擊下，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍有可能一波三折，并拖累新興經(jīng)濟(jì)市場，世界經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入一個(gè)持續(xù)的低增長時(shí)期。中國經(jīng)濟(jì)的對外依存度始終在50%左右，一旦遇到外部市場需求萎縮，必然會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速的進(jìn)一步放緩。

（2）3月末中國銀行體系高達(dá)2萬億的攬存洪峰過后，如期迎來大失血。

4月18日，接近國有大行的人士透露，4月前兩周，工建中農(nóng)四大行人民幣存款流失過萬億，而貸款增加無幾，部分印證了3月份的存貸款爆發(fā)乃是季末效應(yīng)推動(dòng)下的虛增。

當(dāng)日，接近建設(shè)銀行人士向本報(bào)記者透露，為拉動(dòng)負(fù)債業(yè)務(wù)增長，該行今年以來加大了對同業(yè)存款的重視力度，這一業(yè)務(wù)的權(quán)限亦從總行進(jìn)一步向分行下放。他同時(shí)透露，建行年初制定的存款計(jì)劃是1.3萬億左右。

“同業(yè)存款是今年各家銀行負(fù)債管理的重點(diǎn)?！币还煞菪辛闶鄄控?fù)責(zé)人告訴記者，但存款結(jié)構(gòu)的變化必然導(dǎo)致負(fù)債端成本的上升，進(jìn)而考驗(yàn)銀行凈息差。

“二季度開始凈息差下降已在情理中?！倍嗉毅y行向記者透露，即便是存款壓力并不大的工、建、農(nóng)等大行，凈息差下降也可能超出預(yù)期。

（3）由于我國鉛酸蓄電池行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度較低、企業(yè)規(guī)模小、環(huán)保設(shè)備投入不足，整個(gè)行業(yè)在生產(chǎn)和回收環(huán)節(jié)對環(huán)境造成了較大的污染。2011年5月以來，以浙江等地為代表的“血鉛事件”引起主管部委高度關(guān)注，并在浙江、廣東、河南等全國多個(gè)省市大范圍采取了專項(xiàng)環(huán)保整治、責(zé)成企業(yè)停產(chǎn)自查衛(wèi)生安全防護(hù)距離。

從結(jié)果來看，整頓力度大幅度超越市場預(yù)期。以浙江省為例，328家企業(yè)取締關(guān)閉216家，停產(chǎn)整頓99家，正常生產(chǎn)企業(yè)合計(jì)產(chǎn)量僅占2010年全省產(chǎn)量的8%。從浙江、廣東、河北、湖北、江蘇、山東、安徽和四川等省份的整頓結(jié)果來看，大量企業(yè)將面臨著整頓甚至關(guān)閉的可能。

鉛酸蓄電池的行業(yè)整頓同樣涉及到上市公司。從公告來看，以駱駝股份、風(fēng)帆股份、南都電源等為代表的鉛酸蓄電池龍頭企業(yè)均有部分生產(chǎn)線因?yàn)檎D和關(guān)停受到不同程度的影響。

從中長期看，環(huán)保部門的停產(chǎn)整頓和準(zhǔn)入條件的出臺(tái)將促進(jìn)現(xiàn)有企業(yè)加快投資，實(shí)行技術(shù)改造提升產(chǎn)能規(guī)模。一些技術(shù)落后難以保證環(huán)保要求的企業(yè)將被淘汰，最終形成數(shù)個(gè)大型企業(yè)，將資源集中在有實(shí)力的企業(yè)手中，有利于整個(gè)行業(yè)的技術(shù)水平提高，進(jìn)一步加快產(chǎn)業(yè)內(nèi)部整合的力度，從而導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)集中度大幅提升帶來的市場新格局。

行情分析

國內(nèi)的精鉛庫存水平現(xiàn)在處在高企的水平，而且下游需求也不旺，鉛無法向上有效突破，壓制了下游廠家的采購意愿，預(yù)計(jì)低位震蕩。