一、期貨盤(pán)面：

今日國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂盤(pán)面整體呈低開(kāi)高走的局勢(shì)。截止收盤(pán)，豆一主力合約A1301以4663元/噸收盤(pán)，較上一交易日收盤(pán)價(jià)下跌19元/噸。豆粕主力合約M1209尾盤(pán)以3347元/噸收盤(pán)，較上一交易日收盤(pán)價(jià)下跌35元/噸。豆油主力合約Y1209以9872元/噸收盤(pán)，較上一交易日收盤(pán)價(jià)下跌122元/噸。棕櫚油主力合約P1209合約尾盤(pán)收8856元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)下跌124元/噸。菜油主力合約RO1209收盤(pán)于10514元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)下跌62元/噸。

二、市場(chǎng)分析：

1、美國(guó)中西部天氣狀況持續(xù)良好溫暖，新作播種生長(zhǎng)速度普遍加快

3月份以來(lái)美國(guó)中西部溫暖的天氣，使得種植戶提前數(shù)周展開(kāi)早熟玉米的播種工作---這和2011年春季的情況正好相反，當(dāng)時(shí)陰冷潮濕的天氣導(dǎo)致玉米種植面積減少數(shù)百萬(wàn)畝---提前播種則意味著收獲亦較往年提前，農(nóng)戶希望通過(guò)提早播種玉米，以安全度過(guò)關(guān)鍵的授粉期，因?yàn)樵?月授粉期，美國(guó)中西部普遍的高溫天氣通常會(huì)導(dǎo)致作物單產(chǎn)減少。此外良好的天氣也令美國(guó)大平原北部的春小麥播種能以較快速度開(kāi)局。而理想的天氣條件也令多數(shù)產(chǎn)區(qū)的農(nóng)耕播種持續(xù)快于往年均值，截至周日，今年美國(guó)玉米播種已完成7%，創(chuàng)歷年同期播種進(jìn)度的紀(jì)錄高位，而春麥種植率為21%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年同期為3%，而本周作物播種進(jìn)度大幅提升，因許多關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)的農(nóng)作物保險(xiǎn)將從4月11日起生效。。

2、2012/13年度美豆種植面積大幅增加較為困難，繼續(xù)關(guān)注后期美豆出口銷(xiāo)售

由于當(dāng)前美國(guó)新作大豆還尚未展開(kāi)播種，因而美國(guó)農(nóng)戶仍有增加大豆種植面積的可能，現(xiàn)階段，CBOT11月大豆/12月玉米的比價(jià)始終徘徊在2.50之上，試圖刺激更多的大豆播種，但要使得2012/13年度美豆最終播種面積大幅增加較為困難，尤其是美國(guó)農(nóng)戶早已采購(gòu)玉米種子和肥料（有的甚至在2011年12月初就已確定種植結(jié)構(gòu)）；由此可見(jiàn)，2012/13年度將是需求年度，較高的使用消耗量將有可能會(huì)促使美國(guó)農(nóng)戶在2013/14年度增加大豆種植面積。此外來(lái)自中國(guó)的需求活躍，也仍將成為繼續(xù)利多于美豆期價(jià)的重要因素之一；而市場(chǎng)分析認(rèn)為，美國(guó)農(nóng)業(yè)部或?qū)⒃?月份的新作供需報(bào)告中，發(fā)布最低可用的大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)估，并可能在后續(xù)報(bào)告中維持這一水平，這或?qū)⑹沟迷?013年3月份之前，西半球的大豆供需格局關(guān)系或?qū)⒌翚v史最緊張狀態(tài)，一旦高需求和低庫(kù)存形成共振，那么將會(huì)使得2012/13年度國(guó)際大豆牛市格局進(jìn)一步難以撼動(dòng)。

3、油脂迎來(lái)調(diào)整期

就近期來(lái)看，由于此前南美大豆產(chǎn)量的不確定性是推動(dòng)美盤(pán)豆類(lèi)期價(jià)在最近兩個(gè)月內(nèi)持續(xù)大幅上漲的最主要因素，而在4月USDA報(bào)告公布之后南美大豆產(chǎn)量水平基本上的得以確定，后期關(guān)于這一題材的炒作也將逐步降溫，因此短期內(nèi)國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)恐缺乏進(jìn)一步突破上漲的動(dòng)能（雖然在在南美大豆大幅減產(chǎn)與全球大豆供應(yīng)吃緊的背景下，業(yè)內(nèi)也開(kāi)始將注意力轉(zhuǎn)向美國(guó)春播和美豆出口情況，但短期內(nèi)尚無(wú)法推動(dòng)國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)），而美豆基金多單持有量處于歷史最高水平區(qū)間也是一大風(fēng)險(xiǎn)因素。另一方面，地緣政治風(fēng)波在上周再度升溫，但朝鮮發(fā)射衛(wèi)星與伊朗主動(dòng)斷油對(duì)市場(chǎng)的影響局限于短期，因此國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)受提振也相對(duì)有限。與此同時(shí)，不可忽略的是近期歐債危機(jī)再度升溫，西班牙國(guó)債信用違約掉期費(fèi)率升至歷史新高令投資者對(duì)于歐債危機(jī)的擔(dān)憂再度點(diǎn)燃，這一事件可能成為近期的焦點(diǎn)，而美元受避險(xiǎn)情緒推高也可能拖累國(guó)內(nèi)外油脂行情。

三、后市預(yù)判及操作策略

從目前盤(pán)面來(lái)看，隨著近期豆類(lèi)油脂利多逐步消化，短期迎來(lái)調(diào)整期，但是受到良好基本面支撐，預(yù)計(jì)豆類(lèi)油脂下跌空間有限，本次回調(diào)后，下一波熱點(diǎn)是美豆播種炒作。操作上建議投資者逢回調(diào)買(mǎi)入操作。