銅

外盤走勢：上周五倫銅于歐美時段窄幅運行，尾盤收漲0.78%至8380美元/噸，與滬銅收市時的價格基本持平。倫銅目前初步跌至60日均線，該線一般被視為中長期漲跌分界線。3月22日倫銅持倉繼續(xù)減少266至270697，投資者連續(xù)五天累計減少1.3萬多手持倉，伴隨著銅價自高位振蕩下挫，暗示其并不看好  銅市前景，多頭積極的逢高離場。

消息方面：1.美國2月新屋銷售年化為31.3萬戶，低于市場預期的32.5萬戶，結合上周美國公布的差于預期的成屋銷售和新屋開工，數(shù)據(jù)表明美國房屋市場雖處于復蘇當中，但其復蘇速度有所放緩。2.CFTC美銅投機基金多頭增加5411，空頭增加2208，投機凈持倉為凈多12275，較上周增加3203，并連續(xù)第十周表現(xiàn)為凈多。數(shù)據(jù)表明多空分歧加大之際，多頭仍占據(jù)優(yōu)勢。

現(xiàn)貨方面：3月22日現(xiàn)貨較期貨貼水250-150元/噸，貼水小幅縮窄。據(jù)上海有色網(wǎng)報道，滬期銅低開低走，但表現(xiàn)抗跌，現(xiàn)銅貼水收窄，供應維穩(wěn)，中間商與下游謹慎入市，逢低接貨量尚可，整體維持供應充裕局面。

庫存方面：3月23日倫銅庫存為255175噸,連續(xù)第二十一日減少275噸，目前處于08年11月7日創(chuàng)下的254800噸以來的新低。注銷倉單占庫存比為 33.51%，仍暗示后期庫存將繼續(xù)減少。滬銅庫存方面，上周上期所庫存四周來首次減少3644至223632噸，創(chuàng)下2002年7月26日以來的新高，數(shù)據(jù)表明中國的銅實物需求仍相當疲軟，投資者需保持警惕。

觀點總結：上周五滬銅尾盤大幅拉升，受中國央行將降準預期提振。上周公布的中國匯豐PMI表明中國經(jīng)濟面臨進一步放緩的危險，因此市場預期中國央行將于4月內采取降準措施，以刺激經(jīng)濟的回升。另外上周五滬銅庫存由增轉減，短期內減輕了對銅價的打壓影響，帶來需求暫時改善的信號。今日滬銅1206合約料開至60150元/噸附近，目前銅價多空力量均衡，料延續(xù)區(qū)間振蕩，建議以6萬為漲跌分水嶺，以短線振蕩操作為主。

鋁

外盤走勢：上周五倫鋁于歐美時段窄幅運行，尾盤較22日持平至2175美元/噸，與滬鋁收市時的價格亦基本持平，倫鋁現(xiàn)仍處于60日均線之下，短期走勢仍顯疲軟。

消息方面：1.美國2月新屋銷售年化為31.3萬戶，低于市場預期的32.5萬戶，結合上周美國公布的差于預期的成屋銷售和新屋開工，數(shù)據(jù)表明美國房屋市場雖處于復蘇當中，但其復蘇速度有所放緩。2.中國2月鋁產(chǎn)量大幅攀升9%至記錄高點，其產(chǎn)量的增加明顯蓋過了其他地區(qū)產(chǎn)量下滑的影響。

現(xiàn)貨方面：3月23日現(xiàn)貨較期貨貼水20-升水20元/噸，貼水較22日小幅縮窄。據(jù)上海有色網(wǎng)報道，滬期鋁當月低開高走，但相對倫鋁價格的大幅下挫，表現(xiàn)較為抗跌?，F(xiàn)貨鋁錠貿易商成交價較昨日持平，少數(shù)貿易商報價在萬六上方，持貨商出貨積極，而下游采購仍有觀望，整體市況較昨日稍顯好轉。

庫存方面：3月23日倫鋁庫存增加5350噸至5089250噸，接近于歷史高點，但其中有大部分用于質押融資，且23日注銷倉單占庫存比為32.58%，處于歷史較高水平，暗示短期供應趨緊。滬鋁方面，上周上期所庫存增加2273噸至366218噸，連增十五周，數(shù)據(jù)顯示國內消費需求極其疲軟。

觀點總結：上周五倫鋁暫結束連續(xù)下挫的走勢，尾盤收一十字陰星。上周中美數(shù)據(jù)大多表現(xiàn)不佳，從而令市場對全球經(jīng)濟放緩的擔憂加劇。另外原油期貨陷入高位弱勢整理，亦對鋁價帶來利空影響。今日市場缺乏關注焦點，市場成交料較清淡。今日滬鋁1206合約料開至16200元/噸附近，日內關注滬鋁16250-16100走勢，采取偏空思路。

鋼材

外盤：LmeS鋼DZ報收492美元/噸，漲0.3美元/噸。

現(xiàn)貨市場：8mm Q235高線價格：4230元/噸，持平；20mm HRB400螺紋鋼價格：4340元/噸，持平。

消息：(1)三大礦山將加入中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺（2）住建部副部長齊驥：堅決抑制不合理購房需求（3)今年中央財政預算公布，國內增值稅預算增10.8%（4）印度63.5%粉礦3月23日CIF指數(shù)參考報價149美元/噸，持平。

庫存：上海交易所螺紋鋼倉單日報為0，減4699噸。線材倉單日報為0，持平。

小結：目前RB1210合約處4350附近整理，雖然需求不甚理想，但隨著新貨的陸續(xù)抵達，貿易商資源綜合成本將會拉漲，加之市場庫存量繼續(xù)下降，貿易商不會輕易讓利出貨。操作上建議，多單繼續(xù)依托4300持有。

鋅

外盤方面：上周五倫鋅止跌回穩(wěn)，報收2009.0點，上漲0.73%。

現(xiàn)貨與庫存：上海現(xiàn)貨0#鋅23日報15300-15400噸，下跌50，貼水270元/噸-貼水170元/噸；現(xiàn)貨市場貿易商多逢低適量補貨，下游依舊按需采購為主，成交一般，成交量多為貿易商之間的交易。3月23日LME鋅庫存為889975噸，下降500噸。

消息面：（1） 不少央企向國務院國資委反映，同2008年國際金融危機時期相比，當前形勢可能更為嚴峻。（2）住建部稱，房產(chǎn)稅擴圍城市還未確定，今年將堅持房地產(chǎn)調控不動搖；

行情總結：目前滬鋅庫存高企，下游消費不力，短期內1206合約15500點將產(chǎn)生一定支撐，投資者可待回調后采取逢高沽空的操作思路。賣出區(qū)域為15650-15600點附近。

鉛

外盤方面：上周五倫鉛止跌回穩(wěn)，報收2010.0點，上漲幅度為0.25%。

現(xiàn)貨與庫存：據(jù)上海金屬網(wǎng)報道，上?，F(xiàn)貨滬鉛23日報15550-15650元/噸，較上一交易日下跌50，現(xiàn)貨市場低價吸引下游及部分投機盤買興，但采購量不大，目前多以觀望為主，成交一般。3月23日LME鉛庫存為372875噸，下降975噸。

消息面：（1）不少央企向國務院國資委反映，同2008年國際金融危機時期相比，當前形勢可能更為嚴峻。（2）住建部稱，房產(chǎn)稅擴圍城市還未確定，今年將堅持房地產(chǎn)調控不動搖；

行情總結：近期下游鉛企開工率普遍增加，采購有望回升，企業(yè)對后市信心有所增強，滬鉛1205或窄幅整理，投資者以觀望為主，前期空單繼續(xù)持有。

黃金

外盤表現(xiàn)：周五美元指數(shù)再次走低，黃金投資者乘機回補此前的空頭頭寸，倫敦金開盤1645.20美金/盎司，最高觸及1666.39美金/盎司，最低1642.54美金/盎司，收于1661.47美金/盎司。

消息方面：1. 美國2月新屋銷售年化月率下降1.6%，總數(shù)年化為31.3萬套，為2011年10月以來的最低水平。

2. 有報道稱，預計伊朗本月石油日出口量減少300,000桶，該消息推動油價上漲1.5%。

現(xiàn)貨市場：上海黃金交易所現(xiàn)貨9999金 報收336.60元/克，上漲0.92元/克

倉單庫存：交易所倉單報393千克，無增減。

ETF持倉方面：全球最大的黃金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust表示，其黃金持倉量截至3月26日為1282.69噸，與上一個交易日持平。

觀點總結：上周美聯(lián)儲主席對金本位和規(guī)定匯率政策進行了抨擊，但并未就美聯(lián)儲后續(xù)政策走向給出任何的暗示，另外中國的疲弱PMI數(shù)據(jù)令市場對中國經(jīng)濟硬著陸的擔憂升溫，風險資產(chǎn)及黃金聯(lián)袂下挫，整體上看，短期金價快速下行引發(fā)部分市場抄底買盤介入，短期金價依托1630-1650區(qū)域有望展開向1700附近的局部反彈走勢，不過全球經(jīng)濟復蘇停滯令通脹形勢放緩，黃金中期調整預計仍將延續(xù)，投資者可注意金價反彈后的高拋機會。操作上，維持震蕩偏空思路，前期提示空單依托350保護繼續(xù)持有，目標335-320，前期提示338-340附近短多可繼續(xù)持有，目標345-350.

焦炭

現(xiàn)貨市場：近期焦炭市場弱勢調整，焦價處于穩(wěn)中下行局面，但由于焦煤資源偏緊，短期內焦價支撐力度仍較足，下行概率不大，成交情況較為一般。一級冶金焦太原報價1875元/噸（車板含稅價），持平；天津港報價2050元/噸（平倉含稅價），持平；二級冶金焦上海報價1940元/噸（出廠含稅價），持平；河北唐山報價1890元/噸（到廠含稅價），持平。

消息：（1）山東焦炭市場弱勢維穩(wěn) 焦企庫存有序釋放（2）日照港焦炭價格弱勢維穩(wěn) 詢盤較少（3）青海省財政下發(fā)通知調整鐵礦石等6種資源稅稅率。

小結：周五，連焦小幅高開延續(xù)反彈，日K線收出小陽線，成交量較上一個交易日小幅減少，盤面上，連焦延續(xù)弱勢反彈格局，雖然中國PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但前期價格超賣嚴重，多方依托下方5日10日均線支撐形成抵抗型反彈態(tài)勢，整體上反彈減倉縮量，局部反彈高度預計較為有限。操作上建議，提示的2000附近短多可適當持有至2050-2060區(qū)域，維持局部震蕩思路。