價值投資君丨段永平：投資做得好的人都很慢；不在乎失去一些機會，最重要的是別踩雷
成功一次、兩次、三次、甚至十次，可能都有運氣成分，但持續(xù)成功、把失敗控制在可控范圍內(nèi)的段永平，一定是在“大道”的層面上看對了什么、做對了什么。
段永平可能神秘，但雪球上的“段永平”并不是隱居狀態(tài)。他常常在雪球分享自己的感悟和投資觀點，文章搜集了段永平近幾年的訪談和分享，整理出關(guān)于個人成長、經(jīng)營管理、商業(yè)創(chuàng)新、投資理念的干貨和思考。希望本文能對你有所啟發(fā)。
1.一個你真正相信的事不需要堅持，你自然會持之以恒地去做。就像打游戲，就像打球，你不需要說服自己堅持，因為樂在其中。
2.我的目標(biāo)不是從此不抽煙，而是今天不抽煙。把目標(biāo)變小，胸?zé)o大志。只要你在做正確的事的道路上，每天做對一次，就會離目標(biāo)更近一些。
3.你要去做對的事情，要把事情做對，你要想長遠。把事情做對是學(xué)習(xí)的過程，你會犯錯誤。許多人分不清做錯事與做事情出錯，這兩者心情完全不同。不能因為怕錯就不做事，因為怎樣做都會錯，但明知是錯的事情就不該做，這個邏輯明白嗎？
4.不論你是在學(xué)習(xí)方法還是創(chuàng)業(yè)上，每一個決策不能僅著眼于當(dāng)下，而應(yīng)該考慮到五年、十年甚至二十年后的影響。
5.學(xué)校主要教的是你的學(xué)習(xí)能力。當(dāng)你對某件事有興趣的時候，就不會對未來的東西感到恐懼。
6.為什么很多人說明知是錯的，他還要繼續(xù)做呢？因為錯的事情往往有短期的誘惑。
7.每個人需要自律，發(fā)現(xiàn)錯誤要立即改正。股票也一樣。很多人買了一只錯的股票，發(fā)現(xiàn)問題后還不馬上拋售，而是等著它漲回來。
8.很好的球手和一般的球手，大多數(shù)時候看不出有多大的區(qū)別。唯一區(qū)別是，是否長期保有平常心。不管多好的球手，當(dāng)失去平常心時，一樣會打得很爛。
平常心，就是回到事物本源的心態(tài)。也就是要努力認(rèn)清什么是對的事情，認(rèn)清事物的本質(zhì)。
9.本分，我個人的理解就是“做對的事情+把事情做對”。明知錯的事情還去做就是不本分。本分是個檢視自己的非常好的工具。
10.所謂本分，其實主要指的是價值觀和能力范圍。賺多少錢不是我決定的，是市場給的。謀事在人，成事在天。
如果你賺的是本分錢，你會睡得好。身體好會活的長，最后還是會賺到很多錢的。最重要的是，不本分賺錢的人其實不快樂。
11.什么是對的事情？
我的理解是對的事情一般來講是指原則性的東西，而且往往是用什么是不對的事情來表述的。比如，騙人是不對的等等。
所以說，做對的事情，在實際中往往就變成不對的事情不要做。比如，不做自己不懂的東西等等。
12.人生最大的成功，是做一個有目標(biāo)的人。所有的快樂就在于實現(xiàn)這個目標(biāo)，而不是得到一個結(jié)果。
13.我想不出一句話可以成為面對所有人的忠告。如果一定要說，那就是“享受生活”，那是人來到這個世界的目的。
14.錯誤是不可避免的，但呆在能力圈內(nèi)以及專注和用功，可以大幅度減少犯錯的機會。
15.我要碰到排解不了的事情就打會游戲，反正是時間長了都會過去的。
16.我覺得沒人天生有悟性的。我看到的有悟性的人一般都非?？衔颍瑫?xí)慣想本質(zhì)及長遠。
17.曾國藩打仗靠的也是笨拙精神。
曾國藩一生善打愚戰(zhàn)、笨戰(zhàn)，不善打巧戰(zhàn)。他打仗不貪小利，不求奇謀，踏踏實實，穩(wěn)扎穩(wěn)打。
他說：“打仗要打個穩(wěn)字?！彼簧淮驘o準(zhǔn)備、無把握之仗。
他花極大心血去研究敵我雙方情況、戰(zhàn)斗的部署、后勤供應(yīng)、出現(xiàn)不利情況如何救援等等，指導(dǎo)每個環(huán)節(jié)都算到了，算透了，才下定打仗的決心。
曾國藩一生待人接物更是以誠為本，以拙為用。
他一生要求自己“不說大話，不求虛名”，做事“情愿人占我的便益（宜）斷不肯我占人的便益（宜）”。別人以巧似偽欺騙他，他卻仍然以誠以拙相待。
曾國藩的精明，就是建立在這樣的笨拙之上，這樣的絞盡腦汁殫精竭慮之上的。
確實，“笨”到極致就是“聰明”，“拙”到極點就成了“巧”。
18.最終你會成為你本該成為的那個人。
19.樂趣其實來自于過程。
20.心態(tài)是最重要的。在你無法超越別人的時候，你只能先超越自己，哪怕是超越自己狹隘的自尊心。
1.好賽道是不會進入低毛利的，低毛利的都是商業(yè)模式比較差的，產(chǎn)品差異化很小的產(chǎn)品。
2.你必須要創(chuàng)業(yè)的時候，你要找的東西是你自己真的有感覺的東西。我當(dāng)年做游戲，沒有別的原因，就因為我自己愛玩游戲
3.不懂不碰，你搞不懂的東西你不要去碰。
4.我覺得創(chuàng)業(yè)最重要的是，創(chuàng)業(yè)者會覺得自己的產(chǎn)品或想法，能夠提供點別人提供不了的東西。
如果只是想做生意，成功的概率會小很多。供需失衡的“賽場”大概沒人可以在創(chuàng)業(yè)前就“選到”的，就算碰上了也很快會掉進紅海。舉個簡單的例子：茅臺的供不應(yīng)求可不是一個創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)前計劃好的。
5.搞一個新東西，要讓別人知道這是個啥，那個過程遠比你把大家都喜歡的東西做好、質(zhì)量做好、渠道做好、服務(wù)好的難度大特別多。
6.創(chuàng)新其實并不一定是最先做的，只是當(dāng)發(fā)現(xiàn)了某個東西，剛好有實力把它做到比別人更好時，可能就厲害了。
7.核心競爭力是一個企業(yè)能夠長期獲得競爭優(yōu)勢的能力，是企業(yè)所特有的、能夠經(jīng)得起時間考驗的、具有延展性，并且是競爭對手難以模仿的技術(shù)或能力。
所謂企業(yè)文化講的就是什么是對的事情（或者說哪些是不對的事情），以及如何把對的事情做對。
8.正直和誠信，這是所有偉大企業(yè)的共性，也是出問題的企業(yè)的最大“漏斗”。
9.只有極少數(shù)的企業(yè)，是真的在骨子里具有“消費者導(dǎo)向”，同時又具備實現(xiàn)“消費者導(dǎo)向”的能力的。這些公司，最后往往會被人們稱為“偉大的公司”。
10.“守正不出奇”的意思是“守正”不是為了“出奇”。
很多說“守正出奇”時腦子里想的都是“出奇制勝”“彎道超車”啥的。好企業(yè)的“奇兵”大多都是熬出來的，不然也奇不了多久。
11.對一個公司而言，去找到（開發(fā)）能夠長期滿足用戶需求的產(chǎn)品，就是做正確的事情。如何找到是“如何把事情做對”的范疇。
12.很難有企業(yè)不靠創(chuàng)新可以生存下來的，但創(chuàng)新是指在用戶導(dǎo)向前提下的創(chuàng)新，而不是為了不同而不同的創(chuàng)新。
我們公司把這叫差異化，也就是滿足用戶需要而別人還沒有提供的東西。當(dāng)然，用戶需要而大家已經(jīng)提供的東西我們絕對不能少。盲目創(chuàng)新是危險的，而消費者導(dǎo)向前提下的創(chuàng)新，是企業(yè)生存的一個重要基礎(chǔ)。
13.做產(chǎn)品和市場，往往喜歡很多品種，好處用于不同細分市場，用于上下夾攻對手的品種。壞處搞一大堆庫存，品質(zhì)不好控制。
單一品種需要很好的功力——把產(chǎn)品做到極致。難啊。因為難，大部分人喜歡多品種。就跟投資一樣，價值投資簡單，但很不容易。做波動，往往很吸引人。
1.做人要有平常心，企業(yè)亦如是。
對一個新企業(yè)來說，他唯一的目標(biāo)就是生存。小企業(yè)去嘗試一件事的時候，它的機會成本很低，失敗了，再來過，談不上有多大的損失。
但是在企業(yè)有了一定規(guī)模的時候，管理者要保持平常心就有了一定難度，因為他可選擇做的事情多了，選擇的范圍大了，同樣，他犯錯誤的可能性也大了。大企業(yè)比什么？比誰犯的錯誤少。
2.經(jīng)營企業(yè)和投資一樣，少犯錯很重要。但所謂少犯錯不是通過什么都不敢做實現(xiàn)的，那叫裹足不前。少犯錯是通過堅持做對的事情來實現(xiàn)。
而所謂堅持做對的事情、是通過發(fā)現(xiàn)是錯的事情就馬上停止，不管多大的代價都會是最小的代價。stop doing list（禁忌清單）也很重要。
3.沒有強大的文化，就不會有偉大的公司。
4.企業(yè)首先要確立自己的核心價值觀，招的人必須符合這個核心價值觀。
5.人才的合適性，往往比合格性重要。合格性，指的是能力。合適性，指的是對企業(yè)文化的認(rèn)同感。
企業(yè)內(nèi)部培養(yǎng)的人合適性強，有時候企業(yè)里某些崗位外來引進人才合格性好。合適性比較難培養(yǎng)，需要很長時間，有時很長時間也沒用。而合格性多數(shù)情況下是可以培養(yǎng)出來的。
合格性是可以通過培訓(xùn)提高的，合適性很難改變。許多公司挑人時是首先看合格性的，概率上就容易出問題，許多公司本身價值觀就有問題，選人自然就困難了。
6.我在讀中歐EMBA時，學(xué)過一個很重要的東西——錢是保健因子而不是激勵因子。
企業(yè)員工的收入其實是保健因子，就是少了不行，多了沒用的東西。當(dāng)然這個多少有時候不一定是絕對值，很多時候會體現(xiàn)為相對值（就是一定比例）。
提升團隊的凝聚力靠加錢是沒用的，但減少錢會有顯著的破壞力。激勵因子大概就是和錢沒直接關(guān)系，卻讓大家在一起工作很開心的那些東西，也可以叫利潤之上的追求。
7.實際上，對于一個管理者來講，重要的事是建立公司的各項制度，設(shè)定公司的服務(wù)章程，把重要的事都做好了，剩下的事，員工自己就能處理好。
8.我當(dāng)CEO的時候并沒有一個時間分配表，但大致知道什么是重要的。簡而言之，不要讓重要的事情變成緊急的事情。
9.凡是員工見到領(lǐng)導(dǎo)就戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的公司，時間長了都會出問題的。因為這種公司的員工大多都會慢慢變得沒有擔(dān)待，凡事希望交給上級去決定，效率慢慢會降低。
10.關(guān)于授權(quán)的問題，能比我理解得更好或做的更好的人確實不多。
授權(quán)的過程一般是:指示、指導(dǎo)、協(xié)商、授權(quán)、放權(quán)，最后一條是never out of control（只有好的文化才有可能做到這一點）。
這里最重要的還是“做對的事情、把事情做對”。
11.所有的高手都是敢為天下后的，只是做的比別人更好。
我們公司成功不是偶然的，堅持自己的“Stop Doing List”，篩合伙人，篩供貨商，慢慢地就會攢下好圈子，長期來看很有價值。
12.敢為天下后，指的是產(chǎn)品類別，是因為你猜市場的需求往往很難，但是別人已經(jīng)把需求明確了，你去滿足這個需求，就更確定。（敢為天下后指的是“做對的事情”，后中爭先指的是“把事情做對”的能力。）
13.所謂“商業(yè)直覺”不應(yīng)該算天賦，應(yīng)該是理性思考的結(jié)果。
1.投資做得好的人都很慢。大家并不在乎失去一些機會，但是最重要的是你不要去踩雷。
很多人也可能會說，你當(dāng)然你不需要快掙錢，因為你有錢，我們需要快掙錢，因為我沒錢。我說：對啊，這也很可能就是你沒錢的原因，因為老想掙快錢。
其實我也想掙快錢，誰不想掙快錢。但是知其不可為很重要，你還是要踏踏實實做該做的事情。
2.你要去冒你能夠承受得起的風(fēng)險。
3.多數(shù)人在投資時很習(xí)慣去看有沒有“把事情做對”這點，從而會很容易掉進短期表現(xiàn)當(dāng)中。
即使是偉大的企業(yè)在“做對的事情”的過程當(dāng)中也是可能會犯錯的，因為“把事情做對”往往需要一個過程。
所謂“長期投資”從某種角度上說，就是要能夠相信堅持“做對的事情”的有能力的公司最后會“把事情做對”。
4.不懂不做（能力圈）是一個人判斷公司內(nèi)在價值的必要前提（不是充分的）。
5.我理解的投資歸納起來就是：買股票就是買公司，買公司就是買公司的未來現(xiàn)金流折現(xiàn)。
這就是我說的所謂的信仰的意思，或者說我是從骨子里相信，不會因為任何影響而動搖。
6.投資確實就是買的未來的現(xiàn)金流（折現(xiàn)），未來現(xiàn)金流（折現(xiàn)）最大的保障就是“商業(yè)模式”，商業(yè)模式里最強的就是“護城河”。
7.能漲價的東西就表示他有“護城河”，能體會出這點來還是很有天賦的。
8.投資是不是好價錢，要從未來看回來。
9.如果你馬上投入投資行業(yè)，最重要的是要保守?。e因為一個錯誤，就再也爬不起來了。這里唯一我可以保證的是，你肯定會犯錯誤的。
10.適合投資的人的比例應(yīng)該是很小的?？赡苁且驗橥顿Y的原則太簡單，而簡單的東西往往是最難的吧。
順便說一句什么是“簡單”的“投資”原則：當(dāng)你在買一只股票時，你就是在買這家公司！簡單嗎？難嗎？
11.“護城河”是用來判斷公司內(nèi)在價值的一個重要手段（不是唯一的）。企業(yè)文化是“護城河”的重要部分。很難想象：一個沒有很強企業(yè)文化的企業(yè)，可以有個很寬的“護城河”。
12.“理性”地面對市場每天的波動，仔細地檢查每一個自己的投資理由及其變化是非常重要的。
13.沒目標(biāo)時，錢在手里好過亂投虧錢。如果一有錢就亂投的話，早晚都會碰上個虧大錢的目標(biāo)的。有合適的股票就買，沒有就閑著。雞蛋放在一個籃子里可以看得更好些。
14.號稱自己會擇時的人，大多最后日子都不太好過。
15.當(dāng)你迷惘的時候，試試往遠處看。看10年，往往比看1-2年要容易很多，看一兩年，會比看一兩天容易很多。
比如投資上，很多公司其實是很容易知道他們10年后很可能會不行的，那為什么現(xiàn)在要買呢？避開這些公司，你會發(fā)現(xiàn)其實你的選擇會特別少，但心里會踏實很多。
16.你只要一直本著“不懂不做”的原則，你就會少犯錯誤。時間長了，你的結(jié)果自然比你不懂也做要好很多。這是“要做對的事情”的范疇。
參考資料：1.《段永平最新思考：人最難得的，是時刻保持平常心》，筆記俠；2.《段永平2025最新訪談：20歲，突然發(fā)現(xiàn)人生最重要的是什么》，筆記俠；3.《人生“三贏”段永平》，秦朔朋友圈。
來源：肖冰投資圈